| 来源： |
证券时报 |
发布时间： |
2009年05月04日 03:45 |
作者： |
王群航 |
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银河证券王群航
目前建信基金管理公司旗下第二只债券型基金建信收益增强正式募集，募集时间为2009年4月21日至2009年5月27日。银河证券高级分析师、基金研究总监王群航日前发表的研究报告表示，从建信稳定增利到建信收益增强，从“一级债基”到“二级债基”，建信收益增强的募集进一步丰富了建信基金管理公司旗下债券基金的投资特点，也为投资者提供了新的债券投资工具。
债券投资收益增强
同其它很多债券型基金一样，建信收益增强基金在债券投资方面的投资范围也包括公司债、国债、金融债、企业债、可转换债券（含可分离式）、中央银行票据、资产支持证券、债券回购等多个品种。建信收益增强基金对于债券投资还有特别的约定，即“本基金持有公司债、金融债、企业债、资产支持证券等除国债、中央银行票据以外的固定收益类资产的比例不低于债券资产的30%”。
股票投资四策略
既然是“二级债基”，则表明了建信收益增强基金是一只可以投资股票二级市场的非纯债型债券基金。虽然该基金的股票投资比例不大，但该基金在投资股票二级市场时还制定四个基本策略：
其一，仓位控制。基金管理人将根据股票市场的市盈率与增长比率、未来宏观经济走势、政府政策、行业发展状况和企业利润增速来判断股市是否被高估或低估，以及偏离的程度，并据此进行股票投资的仓位控制。
其二，行业配置。由于股票投资的规模有限，因此，该基金将采取相对集中的行业配置策略，从定性分析和定量分析两个角度对行业进行考察，重点投资行业景气周期处于拐点或者行业景气度处于上升阶段的相关行业。
其三，个股精选。该基金将遵照“价值与成长相结合”的选股原则，即选择具备价值性和成长性的股票进行投资。
其四，止盈与止损。作为一只“二级债基”，在投资股票的时候可以有很灵活的投资策略，即股票投资仓位向上可以达到基金契约允许的最高，向下可以为零。
“二级债基”表现不俗
今年以来，多数“二级债基”也在积极参与股票市场行情投资的过程中获得较好的收益。包括建信收益增强在内的“二级债基”，作为一种力主风险防范、适度积极进取的投资品种，值得广大投资者认真关注。
目前，建信基金管理公司在对于固定收益率类产品的管理方面表现出较为明显的优势。建信稳定增利债券型基金成立于2008年6月25日，当年获得了11.84％的收益，在全部新老“一级债基”中排名第3位。建信货币市场基金成立于2006年4月25日，在2007年、2008年曾经连续获得了中国基金行业的最高奖项“金牛奖”，业绩表现良好且稳定。
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