| 来源： |
证券时报 |
发布时间： |
2009年02月28日 05:51 |
作者： |
谷重庆 |
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编者的话：投资市场瞬息万变，亏了？赚了？几多欢喜几多愁！稀里糊涂乱投资，不如静下心来好好学习。本报特更新财经BOOK栏目，愿更多的投资者读好书、找方法；把你看过的好书推荐给我们，我们把精彩的理由告诉大家，共同成长，共享成功。
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股市的谬论（续）
———献给今年将继续奋斗在股市里的战友们
Wilsonkong11515
过去数年欣欣向荣的经济局面在一瞬间被彻底扭转，银行不断爆出新的亏损，而且往往超出市场的预期，股价不断下滑，信贷开始日益紧缩，流动性从过剩突然变成了缺乏，政府几乎成了唯一有信誉的借贷人，而央行则成了市场中唯一的贷款人，市场几度濒于停摆。为了拯救岌岌可危的金融系统，各国政府逐步放弃了萦绕在脑海中的意识形态顾忌，不断采用越来越激进的救市举措。国有化的不只银行，一切“大而不倒”的金融机构都在被国有化，资本主义政府正在不断吞服社会主义的救命丸。
虽然各国的金融系统在政府的超常规救援下存活了下来，但伴随着信贷紧缩和去杠杆化，世界主要的经济引擎纷纷熄火。物价开始大幅下跌，产出下降，失业率则不断上升。危机中的世界经济正在不断的挑战着人们的承受极限，似乎只有大萧条才能与此进行对比，才能为此提供一些线索。
不愧是著名的专栏作家———保罗·克鲁格曼这位每周在《纽约时报》上撰写两篇专栏文章的经济学家，最近不失时机的推出了他的新作———《萧条经济学的回归》。虽然经济衰退令人痛苦，但对这本书的销售而言，却是不错的利好。任教于普林斯顿大学的克鲁格曼在2008年获得了诺贝尔经济学奖，这不但是对他早期学术贡献的肯定，也为他在媒体上的舌战增添了不轻的砝码。
克鲁格曼的主要学术贡献，是对国际贸易理论做出了新的发展，而且他也撰写过这方面的教材。但据说此君平日将心思几乎全用于写作报纸专栏，因此教学不太用心，学生们对此颇有怨言却也无可奈何。十五年前，克鲁格曼在《外交》杂志上撰文批评亚洲国家的“经济奇迹”，并明确表达了看衰的观点。这在当时明显异于主流观点，但1997年的亚洲金融危机很快打破了亚洲增长的神话，克鲁格曼也因此名声大噪。现在，克鲁格曼又开始撰文分析这场起自美国的金融危机。
应该说，像克鲁格曼这样的经济学家是很少的。他的学术能力在业内早已获得共识，同时，他文笔优美风趣，经常用浅显的比喻去论述复杂的经济问题，因此其文章也显得深入浅出，明白易懂。在克鲁格曼看来，今天肇始于发达国家的这场危机并非毫无征兆的天外来客，而是已经有着一系列预演和征兆的大戏。在过去的20年内，墨西哥、日本、泰国、马来西亚、韩国、俄罗斯、巴西和阿根廷等一系列国家都遭遇了金融危机和经济衰退。在以往的观念中，这些国家的麻烦大多被解释为内部治理结构的失败，或者更简单的被称为“裙带资本主义”之祸。这样的看法不但流行于西方发达国家，也被大多数受害国所接受，因此在“华盛顿共识”的指导下，各国进行了一系列的痛苦改革。
实际上，这些看法的背后隐含着一些基本观点，其中最明显的就是其西方中心主义的视角。这些看法认为这些亚洲或拉美的发展中国家之所以发生危机，本质上还是其腐败和“落后”的治理模式所致。请注意，这里的“落后”只是美国等发达国家眼中的“落后”。例如，日本在上世纪80年代的经济崛起曾引起过美国的恐慌，当时美国热衷于讨论日本崛起的秘密，认为其银行与企业互相持股，银行给企业长期稳定的提供信贷等做法，有利于企业摆脱资本市场盈利目标短期化的干扰。但等日本资产泡沫破灭之后，美国人又马上改变看法，认为日本金融市场的萎靡不振和经济的低迷证明了间接融资模式的失败，而美国在上世纪90年代的高速增长，则再次证明了美国式资本主义的活力。
看法总是易变的。美国人现在再也不敢说自己永远不会遭遇日本式的长期衰退了。在克鲁格曼的眼中，如今的危机和国会山托儿合作社所遇到的问题颇为相似。这个国会山托儿合作社的例子，是克鲁格曼为了论述其萧条经济学的主张而屡次使用的一个比喻。其含义较为简单，就是说国会山的诸多家庭相互之间照顾孩子形成了一个市场，以孩子被别的父母照顾来比喻经济中的需求面，以照顾别人家的孩子来比喻经济中的供给面，由此来分析经济为何会陷入萧条，并寻找解决之道。在克鲁格曼的分析下，问题非常简单，当所有人都希望为别人照顾孩子时，市场中也就没有了需求，只有供给，这时候经济必然进入衰退，很多人都会因此而失业。为了应对这种情况，合作社有必要通过种种方式去刺激需求，甚至不惜用通胀的方式来解决问题。听上去有点不可思议吧？用通胀去解决问题，这对于视通胀为猛虎的人来说，是多么离奇的主张。但就像资本主义国家在用国有化的方式拯救银行一样，也许现在也是我们抛下一切陈旧的偏见，去寻找各种解决之道的时候了。
在这个意义上，以下这些克鲁格曼的话也许可以给我们更多的启发：“经济学的经典名言应该是‘天下没有免费的午餐’，也就是说，资源是有限的，有所得必有所失，没有付出就没有收获。但萧条经济学研究的是，在一些情况下，免费午餐是存在的，因为有一些资源是闲置的、可以投入使用的，唯一的问题是，我们如何拿到免费午餐。因此，在凯恩斯的世界里，资源并不紧张，美德也不匮乏，真正短缺的只是人们对事物的理解而已。我们生活的这个世界也是如此。 但是，要实现这种我们所需要的理解，我们就必须愿意对自己面临的问题进行清晰的思考，并不受成见的羁绊，让清晰的思路引领我们自由向前。有些人说，我们的经济问题是结构性的，没有药到病除的良方，我却认为，妨害世界繁荣的重大结构性障碍只有一样，就是那些充斥在人类头脑里的陈旧教条”。
（谷重庆）
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