| 来源： |
证券时报 |
发布时间： |
2009年02月03日 04:18 |
作者： |
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建银国际
从2007年末美国次贷危机引发全球金融海啸以来，至今历时已一年多，影响之大还未能完全反映在疲弱的经济数据内。各国政府陆续推出新的大规模方案来刺激银行贷款，且不惜动用巨额公帑注资银行体系，购入银行的不良资产或为其持有高风险资产提供担保，避免银行资本充足比率受到蚕食，从而支持信贷扩张。然而，在信贷风险趋升的环境下，银行的借款态度仍然保守，造成资金供应紧绌，经济难以迅速复苏。
银行“惜贷”的态度是可以理解的。首先，优质客户(一般来说具有规模经济收益、较佳财务状况及曾经历经济周期的高低潮)在经济下行周期开始调整业务发展策略，去杠杆化效应使贷款需求减少；其次，在金融海啸冲击下，市场及交易对手风险增加，虽然银行客户财务稳健，但若进口商(海外批发或零售集团)出现财政问题，不能如期偿还贷款，出现退货情况，或发出信用状之海外银行倒闭，均可能为香港银行带来损失。
上个月中旬，为支持香港金融体系稳定和经济发展，中国人民银行和香港金融管理局正式签署了货币互换协议，有效期为三年。协议实施后，中港商业银行在有需要的情况下，将为设于另一方的分支机构提供短期流动性资金，规模达2000亿元人民币。此举不但增强两地资金的流通量和稳定性，更为香港日后作为人民币结算中心奠定基础。在国际金融市场动荡中，尽管人民币仍然受制于外汇管制，但是随着中国在金球经济扮演的角色日益重要和人民币较高的稳定性，其地位将日渐提高。
另外，自“迷你债券”事件爆发后，债券、基金投资市场犹如一潭死水，打击银行作为中间人的业务收入。从长远而言，香港的银行业需要发展更多元化的业务，加快在内地的业务的发展，或与内地金融集团发展战略合作伙伴关系。但我们预料香港银行业务于本地发展的空间有限，增长速度逊于内地市场对金融服务和产品的强大需求。近日，大小型银行的股价表现均欠佳，特别是汇丰控股(00005.HK)，因为其欧美业务预料会出现亏损，盈利风险上升，加上市场关注其资本充足比率是否处于健康水平，以及香港同业拆借利率下跌对净息差构成压力等不利因素，股价因而跌至十年的低位。
此外，金管局总裁任志刚近日也表示，金融海啸第二波将可能带来更大的冲击。虽然香港银行于去年已为其次按相关投资提供额外减值准备，预期银行将不会出现亏损，但要把净资产回报率提升至金融风暴发生之前的水平则较困难。
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