| 来源： |
证券时报 |
发布时间： |
2009年01月14日 03:25 |
作者： |
杨艳萍 |
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今日投资杨艳萍
本周分析师关注度最高的前20只股票中，银行类股票有4只个股上榜，较上周减少1只，较四周前减少4只，一个月来呈现递减趋势；房地产类股票有4只个股上榜，钢铁类股票有3只个股上榜，机械制造类股票有2只个股上榜，上榜数量均与上周一致。新年伊始，钢价延续上涨，同时国内钢铁类股第一周表现优异，强于沪深300指数2.4%。现就钢铁行业做简要分析。
在经历5年高增长和景气周期后，中国钢铁行业再次进入调整周期，上次调整始于1998年后的亚洲金融危机。行业周期下行迹象在2007年底已初现，只是全球商品泡沫导致中间需求膨胀使钢铁虚假繁荣延续到了2008上半年，但在下半年付出深度调整的代价。
近段时间国家出台一系列扩大内需、刺激经济增长的政策措施，市场信心有所恢复，钢价企稳。2009年的第一周，热轧板卷继续领涨市场，板材、长材分别上涨3%、2%左右，和最低价相比，长材反弹近10%，板材反弹15%以上。不过第一周最后一天部分市场价格开始走低。
1月2日温家宝在山东青岛考察时表示十个重要产业的调整和振兴规划，钢铁业和汽车业的规划已经制定出来。浙商证券表示，钢铁行业的振兴规划预计将在兼并重组、降低高端产品出口退税率、国家收储、淘汰落后产能、鼓励技术改造等方面带来新的机遇。但钢铁行业盈利的恢复仍依赖于供需平衡的重新建立。
东方证券表示，在产能过剩基本面下，钢铁供给将被动适应需求的变化，产能高度分散使国内处于一个充分竞争的钢铁市场，国内钢价将均衡于高成本产能的成本线上，产能利用率不足将抑制钢企的盈利能力，成本优势和产品优势仍影响钢企的盈利水平，但展望2009年，现货和合约原材料价格差距缩小使钢企间的成本更趋近，下游行业需求减弱使品种钢相对普通钢的溢价缩窄，主导大钢企盈利的特质属性在2009年优势明显减弱。
从估值分析，东方证券预计，2009年钢铁行业P/B交易区间在0.8-1.2倍之间相对沪深300的P/B比率在0.45-0.6之间，目前钢铁行业P/B为1.02倍，与沪深300P/B的比率为0.5，已经处于合理估值区间的平均位置。目前时点，综合行业趋势与估值水平，他们维持钢铁行业中性评级。建议关注成本下降引致的盈利改善型投资机会以及并购重组预期下低P/B公司估值的提升。
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