全景网5月30日讯 珠江钢琴（002678）今日上市，银河证券预计首日上市价格区间为14.4-16.2元，对应首日涨幅区间为6.67%-20%。
开盘，珠江钢琴报价15.51元，涨幅14.89%。
9：45分，珠江钢琴因换手率达50%被深交所临停1小时，停牌前价格为16元，涨幅18.52%。
全景网5月30日讯 今日上市新股珠江钢琴(002678)午后再被深交所实施临时停牌，因其盘中成交价较开盘价首次上涨达到或超过10%，该股将于14时57分复牌。
停牌前，珠江钢琴上涨26.44%，报17.07元，较15.51元的开盘价上涨10.06%。
今日早盘珠江钢琴因盘中换手率达50%，被交易所临时停牌一小时。（全景网/刘磊）
截止收盘，珠江钢琴上涨26.44%，价格17.07元，换手率85.68%。
珠江钢琴（002678）上市定价分析
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发行总数（股） |
48,000,000 |
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网上发行（股） |
33,600,000 |
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公司代码 |
002678 |
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发行定价（元） |
13.5 |
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市盈率（倍） |
44.63 |
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行业平均市盈率 |
41.1 |
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所属行业 |
文教体育用品制造 |
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中签率% |
0.673 |
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上市日期 |
2012-05-30 |
投资分析
结合公司的行业特点及目前二级市场环境、新股上市首日表现综合分析，银河证券给予公司一定的溢价，按预测的2012年每股收益给予公司上市首日估值区间为40-45倍，对应的首日上市价格区间为14.4-16.2元，公司发行价格13.5元，则首日涨幅为6.67%-20%。
机构询价区间与合理上市价格比较
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机构作者 |
合理价格区间 （A股上市后） |
业绩预测 |
竞争优势/PE估值 |
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东方证券 郑恺 |
8.25元～9.90元 |
预计公司2012-2014年每股收益分别为0.33、0.41、0.53元 |
按轻工制造公司中文娱类公司的市盈率水平看，2012年市盈率水平27X左右，给予公司25～30X左右的市盈率水平 |
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兴业证券 雒雅梅 |
9.5元-10.64元 |
预计珠江钢琴2012-2014年摊薄的EPS分别为0.38元、0.44元和0.53元 |
给予2012年25-28倍PE |
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招商证券 王旭东、濮冬燕 |
7.2-.8.2元 |
预期公司2012-2014年每股收益1.19、1.42、1.80元 |
目前处于中期增长阶段，可给予20倍左右的估值。 |
机构观点
国信证券：公司坚持"全球化"的经营战略，建立了较为完善的营销体系，销售模式采用经销商销售。经过多年的发展，公司建立了遍布全球的营销网络，其中国内营销服务以广州、北京为中心，形成销售网点278个，服务网点177个；国际以亚洲、欧美为核心，形成销售服务网点235个，营销和服务网络覆盖全球100多个国家和地区，为客户购买产品提供了基础保障，提高了顾客购买产品的便利性和公司提供服务的及时性，也使本公司能更快地收集市场信息，并根据市场反应调整业务和服务。
兴业证券：钢琴生产的周期比较长，一般制琴木材要经过一年左右的静置、干燥处理，且制琴过程也需要3~5个月的时间。募投项目不达预期将会影响公司近几年的产能扩张进程，进而对公司营业收入造成影响。
公司基本面
公司简介：
广州珠江钢琴集团股份有限公司为A股钢琴第一股，是我国最有影响力的钢琴民族自主品牌之一。公司前身是新中国四大钢琴制造厂之一的珠江钢琴厂，控股股东和实际控制人是广州市国资委，发行后仍然持有公司81.85%的股权。
主营业务：公司的主要业务为钢琴的研发、生产、销售和服务。
所属行业：文教体育用品制造业
公司亮点：
1、品牌、渠道及原材料是公司的核心竞争优势
公司拥有全球钢琴行业规模最大、设施最完善的木材加工处理基地,从而保证了钢琴的质量稳定性和降低了生产成本。公司营销和服务网络覆盖全球100多个国家和地区,未来三北市场和新兴市场的渠道铺设和营销力度加速,将抢占更大的市场份额。
2、实施多品牌发展战略，积极向高端拓展
公司先后推出珠江、里特米勒、恺撒堡和京珠四大核心品牌,产品覆盖了不同层次的消费市场。"恺撒堡"填补了国内自主品牌高档钢琴生产领域的空白,近三年收入年复合增长率达到49.5%。公司未来将进一步向高端市场迈进,IPO项目的实施将缓解公司高档钢琴产能瓶颈,提升公司品牌竞争力和市场份额,保持行业领先地位。
3、募投项目巩固公司技术优势和提升品牌优势
增城钢琴产业基地项目增加4万架中高档钢琴产能，完全达产后公司的总体年产能可达到15万架。研究院项目不直接增加产能，将有助于公司技术优势的巩固和品牌优势的提升，北方营销中心的建设能够实现北方市场的深度覆盖，补强公司的这一薄弱市场。
