市场观察人士认为，包括证金公司、十大中证资管计划、梧桐树系等在内的“国家队”，本应作为稳定股市力量的存在，但目前已经在一定程度上也成了短期投资博弈的主体。

　　按照安信证券的统计，截至2015年12月31日，国家相关机构持有A股1246家公司共计市值1．12万亿元，占流通A股市值的2．7％。截至今年3月31日，国家相关机构持有A股1221家公司共计市值1．00万亿，占流通A股市值的2．8％。

　　从行为模式来看，2015年四季度，市场趋稳，证金公司以减持为主，减持公司个数占比高达60％，减持公司446家，其中减持至退出公司前十大流通股的有201家。今年一季度，市场波动加大，证金公司再度维稳，其持股公司中，对至少40％的公司的持股数量做出调整，增减持公司个数接近，十大中证资管计划增减持行为模式则类似，总体上呈现“高抛低吸”的特征。

　　为了维护市场稳定，去年以来管理层投入巨额资金。这些资金均面临一定的成本压力，从长期来看，也面临着退出压力。在这种情况下，“国家队”通过“高抛低吸”能在一定程度上缓解这种压力。但应注意到，作为稳定市场的力量，其退出路径应是从更长的时间段来考虑，短期过于频繁地干预市场，实际上产生了“与民争利”的效应，扮演了市场上其他参与者的“对手盘”角色。在这样的一个市场中，“国家队”成了人人谈之色变的对象，不仅没能起到长期稳定市场的作用，反而扭曲了整个市场的运行，使其他投资者的行为更加短期化、一致性预期更强。这样的市场很难吸引更多投资者和增量资金进入。

　　从市场长期健康发展来看，“国家队”对于A股市场的短期干预应尽可能减少，只有在市场发生剧烈变化时才可出手，频繁的“高抛低吸”更不可取。从功能定位来看，“国家队”力量应当是长期的托底力量，而非市场的短期参与者。

　　（据新华社5月11日电）