2013年至今医药行业涨幅为33.67%，在23个行业中排名第四，同期沪深300下跌5.46%。近一个月以来行业指数有所回调，以2013年11月1日的市盈率为基准，医药行业/全部A股的溢价率为305%，超过历史均值190%；医药板块估值的绝对值为34X，低于历史均值37X。
　　医药板块各子板块业绩分化，中药、生物制品、医疗服务表现较好。原料药行业持续行业不景气。化学制剂子行业前三季度扣非后净利润与上年持平。中药前三季度扣非后净利润同比增长27.52%，主要是由于龙头中药企业稳健增长，其他中药企业在去年“毒胶囊”事件造成的低基数上恢复快速增长。生物制品前三季度扣非后增长22.46%，主要原因在于血液制品行业走出低谷，恢复高景气。医药商业2013年前三季度扣非后净利润同比增长26.17%，运行较为稳健。医疗器械由于行业竞争激烈，毛利率下滑1.12%，整体净利率下滑2.24%。医疗服务跨越周期，不受药品降价、反商业贿赂影响，毛利率、费用率、净利率均稳定，表现最好。

原标题：海通证券：生物制品恢复高景气