●剔除大盘因素和同行业板块因素影响，上市公司股价在重大信息公布前20个交易日内累计涨跌幅超过20%的，交易所要对股票交易是否存在异常行为进行核查。

　　●交易所对因筹划重大资产重组停牌的上市公司将进行核查，一般为5个交易日，涉及的人员有上市公司的高管及其家属，还有重组方的相关人士，一旦发现涉嫌内幕交易将会提示上市公司自动终止，如果上市公司坚持重组，不排除监管层会中止审核。

　　●监管层将持有异动股10万股以上股东列入监管名单，一旦异动股发布重大资产重组或大订单等利好时，将核查是否涉嫌内幕交易。

　　深圳商报记者 陈燕青

　　昨日，又有水井坊与大有能源两家公司公告因涉嫌违规被立案调查，两只个股均应声下跌。最近一周已有多家公司遭到证监会立案调查，其中主要涉及内幕交易和信披违规，此外近期有传闻称监管升级，持有异动股10万股以上股东被列入监管名单。多位业内人士昨日接受采访时表示，严厉打击内幕交易很有必要，对重组股的炒作也能有所遏制，长期看有助于市场的正本清源。

　　多家公司被立案调查

　　昨日，水井坊、大有能源发布公告称，因涉嫌证券违法违规，同时遭到证监会立案调查。而金山开发、大化B股也因为信披违规、公司独立性等问题被监管部门出具了《行政监管措施决定书》。

　　遭到立案调查的两家公司昨日均低开，截至收盘，水井坊下跌2%，大有能源重挫8%。

　　水井坊昨日公告称，因公司涉嫌证券违法违规，证监会决定对公司进行立案调查。公司表示，在立案调查期间将积极配合调查工作，并严格履行信息披露义务，目前公司生产经营状况正常。今年10月8日，水井坊收到四川证监局《行政监管措施决定书》，公司在2011年1月转让全兴酒业股权时信披违规，受到当地监管机构的关注。

　　大有能源则称，因公司涉嫌信息披露违法违规，被证监会立案调查。市场猜测很可能是因为今年2月份，公司全资子公司天峻义海能源煤炭经营有限公司聚乎更矿区一露天煤矿首采区采矿权被0元转让给了与上市公司无关的木里煤业集团，但公司当时并未公告，直到被媒体质疑后才披露了相关事宜。

　　最近一周，监管风暴似乎有升级的迹象。10月16日，三峡新材公告称，因涉嫌违反证券法规，证监会对其立案稽查；10月18日，四家上市公司公告被监管部门查出问题，其中吉峰农机和天津磁卡分别因涉嫌内幕交易和信披违规遭到了证监会的立案调查，水井坊、隆基股份的董事长和总经理则因信息披露存在问题，领到了地方证监局下发的处分函；10月22日，中路股份因信披违规、投资业务的独立性存在不足等多个问题遭上海证监局责令改正，而博云新材的前董事长蒋辉珍则因违规交易受到深交所通报批评。

　　上述个股在公告被立案调查或处分后，大多当日均下跌，如三峡新材10月16日应声跌停，天津磁卡10月18日暴跌逾9%，由此不难看出监管利剑对相关公司的威慑。

　　重组失败或因内幕交易

　　值得一提的是，进入三季度，多家公司的资产重组以失败而告终，而这其中失败的原因除了收购资产评估出现分歧、盈利前景不明以外，部分公司涉嫌内幕交易也是重要原因。

　　根据《关于规范上市公司信息披露及相关各方行为的通知》，剔除大盘因素和同行业板块因素影响，上市公司股价在重大信息公布前20个交易日内累计涨跌幅超过20%的，交易所要对股票交易是否存在异常行为进行核查。

　　申科股份9月26日上午暴涨8.9%，中午宣布紧急停牌，令市场质疑公司重组消息是否遭提前泄露。10月16日公司宣布终止重大重组复牌，公司股票跌停，在此期间仅有8个交易日，市场猜测因异常交易而导致重组告吹的可能性较大。此外，申华控股9月12日宣布因重组停牌，而在公司停牌前两个交易日连续涨停，显然重组消息已泄露，最终公司在10月17日宣布终止筹划重大资产重组，公司股票应声跌停。

　　记者昨日在采访时了解到，并购重组的流程大致如下，一般公司有并购某一资产的意向时，先是董事会或几个高管知晓相关事项，随后就会有更多人员知晓并购消息，接下来要聘请审计、评估、法律、券商等中介机构，经过各方充分商谈和协商后，才会达成意向。

　　对此，北京一家券商投行人士王先生昨日对记者表示，监管层今年以来对停牌前股价明显异动的公司加强核查和监管，交易所对因筹划重大资产重组停牌的上市公司将进行核查，一般为5个交易日，涉及的人员有上市公司的高管及其家属，还有重组方的相关人士，一旦发现涉嫌内幕交易将会提示上市公司自动终止，如果上市公司坚持重组，不排除监管层会中止审核。

　　传对异动股核查加强

　　在上月底召开的例行新闻发布会上，证监会通报了时任温岭市政府办公室主任陈维立买卖爱仕达股票被认定涉嫌内幕交易和博盈投资时任董秘李民俊利用收购信息涉嫌内幕交易的犯罪案件情况，并称公安机关已将这两起案件移送检察院审查起诉。由此不难看出，监管层严厉打击内幕交易的决心。

　　近期有传闻称，监管进一步升级，监管层将持有异动股10万股以上股东列入监管名单，一旦异动股发布重大资产重组或大订单等利好时，将对10万股以上的股东在发布消息前是否突击买入进行跟踪，来核查是否涉嫌内幕交易。

　　对此，上述券商投行人士王先生表示并未听说，"如果属实则意味着监管力度明显加强，对打击内幕交易的威慑力大增，"他表示，"有利于降低市场的投机炒作氛围，更有利于保护处于信息不对称一方的中小投资者的利益。"

　　同信证券胡红伟对记者表示，“证监会主席肖钢上台之后，以轻审核重监管为核心，以服务市场为理念。这种新的监管思路初期体现在更加市场化的监管方式，尽量减少行政干预；同时加强监管，对违法违纪行为加大处罚力度，这样对市场的长期健康发展相当有利。如果监管加强，A股上市公司勾结相关资金随意拉抬股价的行为也会逐步得到遏制，未来被否的重组可能会大幅度增加，再想随便搞个项目做重组或者融资的难度将增加。”

　　东吴证券分析师刘增军则认为，一些公司在重大资产重组停牌前股价明显异动，显然消息已经泄露，容易遭到监管层对相关公司进行核查甚至导致重组最终失败而告终，因此投资者对于一些股价莫名大涨的公司还是应保持一分谨慎，不应轻易追高，否则停牌一段时间复牌后如果重组失败则会补跌。