昨天公布的中国制造业采购经理指数(PMI)升至50.2%，在两个月之后重返50%的荣枯线之上。地产、水泥等板块带动两市个股普涨，下跌股票不足百只。沪指昨日上涨1.72%，以2104.43点报收，重新收复2100点大关。

    PMI回暖印证经济企稳

    对昨天公布的PMI指数，众多专家认为，这显示中国经济企稳回升。

    “反季节扩张验证经济企稳。”中金公司彭文生认为，“结合三季度宏观经济数据普遍有所改善、特别是9月份工业企业利润增速由负转正的积极现象，10月份PMI反季节性上升并重返扩张区间，应被理解为经济增长动能改善的明显信号。”

    “反弹基础仍然脆弱。”兴业银行首席经济学家鲁政委表示，虽然生产指数升至52.1%，但是积压订单非常少，说明生产规模的可持续性存在风险。

    对于后续政策上是否会有进一步刺激措施，汇丰大中华区首席经济学家屈宏斌预计，决策层将保持宽松政策来进一步促进内需增长，从而抵消外需疲弱的影响。彭文生则表示，经济动能改善，降低了年内进一步放松货币政策的必要性。但外需仍然存在下滑风险，企业库存需求偏弱，宏观政策整体放松的方向将延续。

    地产股纷纷涨停

    昨天，两市最大的亮点在于地产股，整体指数上涨3.37%，有十多只地产股涨停。刚刚公布的三季报显示，地产公司财务状况良好。以“招宝万金”四大公司为例，万科和金地集团前3季度净利润分别同比增长41.7%和91.9%，保利地产和招商地产则分别增长10.2%和16.0%，而四家开发商9月末的净负债率分别为37.7%、48.2%、90.7%、22.5%。

    据海通证券统计，2012年三季报A股地产企业销售商品、提供劳务收到的现金为4733亿元，同比增长17%。经营活动现金流为264亿元，筹资活动现金流为438亿元。企业资金得到改善，整体现金流状况处于近三年以来最好水平。上市地产企业累计预收款达4745亿，同样处于近3年以来最高水平，优质公司2012年业绩增速已全面锁定。

    海通证券认为，三季报显示，地产企业预收账款、资金流均处于过去三年最高水平，行业基本面已实现反转。市场前期所担忧的破产等风险目前全面释放。“相对其他周期行业而言，地产基本面最好，板块有望成为市场估值切换的主要选择品种。”

    多头短期占上风

    昨天市场上流传最广的“利好”是“证监会要求券商只许买不许卖”，反映了目前市场投资者对维稳政策的期盼。

    十七届七中全会昨日在北京召开，也增强了投资者信心。德邦证券认为，十八大召开在即，大盘下跌幅度有限，政策维稳和松动预期加大，股指还有一波反弹。

    沪指昨天收复2100点重要整数关口，并且一根大阳线上穿5日、10日和60日线。东吴证券认为，技术面上，多空双方在短兵相接的激烈搏杀之后，多方占据了上风，短线继续上涨的概率相对较大。沪市成交量明显放大，说明有资金流入市场，为大盘以后继续上涨奠定基础。

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    盈利欠佳未阻保险股反弹

    深圳特区报讯 随着中国平安三季报尘埃落定，A股4家保险公司三季报均披露完毕。其中，中国人寿和中国太保前三季度净利润跌幅均超55％，险企盈利普遍欠佳，计提资产减值损失成为侵蚀利润的主要原因。

    中国人寿和中国太保前三季度分别实现净利润74.28亿元和31.35亿元，同比下降55.6％和55.33％。其中，中国人寿出现4年来首个单季净亏损，第三季度亏损21.51亿元；而中国太保延续了年初以来的净利润负增长，第三季度净利润同比下降58.7％。

    相比之下，利润实现净增长的两家保险公司也并不轻松。新华保险前三季度实现净利润23.24亿元，同比微增2.42％，但其第三季度仅实现净利润4.2亿元，同比下降15％，环比下降63％；尽管中国平安受益于银行业务，前三季度实现了10.8％的净利润增幅，但第三季度净利润仅为21.26亿元，远低于第一季度的60.64亿元和第二季度的78.95亿元。

    中国平安称，三季度净利润表现欠佳，主要是受资本市场持续低位运行，导致投资收益率下降和资产减值损失增加的影响。

    事实上，伴随着资本市场持续深度调整，A股四大保险巨头都在三季度大幅增加计提投资资产减值损失，这也直接打压了保险股的三季报业绩。据统计，今年前三季度，保险四巨头计提资产减值损失共计460.51亿元，远远超过了289.72亿元的净利润总和。

    三季报显示，新华保险、中国太保、中国人寿和中国平安前三季度分别计提资产减值损失47.69亿元、41.75亿元、290.24亿元和80.83亿元。其中，中国人寿的资产减值损失亦较上年同期大幅增长了384.1％。

    对于这一“惨淡”业绩，中央财经大学保险学院执行院长郝演苏表示，在当前的宏观经济大环境下，保险业难免受到影响，净利润减少是正常的。保险业需要经过后期的逐步调整，才能尽快走出“寒冬”。

    “考虑到2011年三四季度股市均处于下跌区间，预计四季度保险公司会继续计提资产减值损失，因此四季度的保险股业绩仍难言乐观。”中信建投分析师缴文超表示。

    而对于近期保监会出台的一系列投资新政策，缴文超认为，虽然投资渠道的放开对保险公司是一大利好，但短期内对公司利润的贡献有限，政策效果需要在长期发展中体现。

    相对于业绩表现，保费收入倒很抢眼，尤其是寿险业9月保费收入为865.89亿元，同比增长16.1％。不过，也有业内人士并不乐观，认为三季度寿险保费增速好转是受同比基数较低的影响，寿险业本身并无明显回暖的迹象。

    无论如何，退保率下降、银保渠道缓慢复苏、个险渠道新单业务等有所增长，都是前三季度值得关注的新气象。

    宏源证券在此前发布的研究报告中预计，寿险业新一轮复苏将出现在承保端，2011年对承保端造成致命打击的银保限制和加息周期两大因素将分别逐渐消失，因此看好纯寿险公司在新一轮景气周期的表现。

    尽管三季报业绩不如人意，保险股昨日整体表现强于大盘。中国人寿、太保、新华保险、和平安分别上涨4.78%、3.9%、3.1%、1.37%，同期沪综指则上涨1.72%。专家认为，保险股昨日上涨属于超跌反弹，再加上该板块整体弹性强于大盘，在股市上涨时往往有不凡表现。

    （宗禾）