调整不改向上格局
　　在外围市场普遍走好的氛围中，国内市场上周也连续上扬、稳步推高。由于连续反弹积累了一定的获利盘，短线市场面临回调压力。市场更可能演绎出“进二退一”的走势，并延续反弹格局。
　　上周公布了7月份的宏观数据，经济增长依然没有太多亮点。7月新增贷款只增加了5401亿元，与6月相比少增3797亿元，创10个月来新低，短期贷款和中长期贷款都出现了回落，说明实体经济对信贷资金需求明显不足。M2余额91.91万亿元，同比增长13.9%，比上月末高0.3个百分点；M1余额28.31万亿元，同比增长4.6%，比上月末低0.1个百分点，说明需求依然不足，投资正在逐步升温。
　　经过连续下挫以及B股、ST板块的大幅下挫，市场系统性风险得到有效释放，整个市场的估值优势不断显现，煤炭、有色、地产等周期性个股的上涨也印证了这一点。因为这些板块历来都被认为是市场的风向标，需要一定的资金才能推动，这些板块的上涨更多是由于一些长线资金的介入或者是主动的低位补仓。虽然不认为目前点位是市场的最终底部，但构成阶段性底部的可能正在提高。

　　太平洋证券有望继续反弹
　　上周发布的经济数据基本中性，但经济数据对货币政策的释放空间起到一定制约，因此央行上周四以开展500亿7天逆回购的方式来释放流动性。市场方面，各板块已经以普涨的形式展开了反弹，判断未来反弹有望延续。
　　7月CPI同比上涨1.8%，较6月的2.2%下降0.4个百分点，略高于市场预期。其中，非食品同比从1.4%回升至1.5%，食品CPI从6月的3.8%下降至2.4%，是导致CPI回落的主要原因。从商务部统计的数据来看，进入8月份之后，受恶劣天气的影响，蔬菜价格回升幅度较大，但考虑到猪肉价格依然平稳，预计8月食品CPI虽然或有反弹，但通胀压力整体仍不大。PPI方面，7月PPI环比下降0.8%，同比下降2.9%。其中，采掘工业PPI环比降幅达3.7%，成为拖累PPI环比下降的重要因素。
　　7月规模以上工业增加值同比实际增长9.2%，环比实际增长0.66%，季调环比增速的折年率仅8.2%，显示工业产出仍处在低位。分行业看，纺织业、计算机通讯电子设备制造业、电力热力生产供应业同比快速回升，汽车制造业、电气机械及器材制造业、铁路等其他运输设备制造业等行业增速大幅下降。倘若三季度后两个月的工业增加值仍维持在当前水平，那么三季度GDP将面临较大的下行风险。