美国股市的中国概念股在经历了2007年的极度辉煌之后，近年来却遭到了做空机构的屡次集体"猎杀"，成为了"烫手山芋"。近来，中概股在去年遭大规模猎杀之后，再遇恶杀。并且这一做空潮从美国蔓延至中国香港，目前已有近50只中概股遭质疑后停牌或退市。

    中概股惨遭蓄意做空
    7月4日，恒大执行董事兼副总裁赖立新出现在香港警务处。市场揣测，恒大此行是为了报案。
　　6月20日，美国做空机构香橼发布了长达57页的研讨申报，称恒大资不抵债，用欺诈手法粉饰资金问题。申报宣布后，恒大股价一度下跌超过20%。随后，恒大立即对香橼进行辩驳，并强调要追究其责任。
　　恒大这一事件并非偶然。此前，在美国上市的众多中国概念股已经遭受了海外做空机构的集体围剿。
　　早在去年6月3日，中国概念股就曾出现过一次普遍下跌，以明星门户网站新浪超过10%的跌幅最为令人吃惊。而在美国时间周一（6月6日），中国概念股继续放量暴跌，4只股票跌幅超过10%，从门户网站到游戏公司，从社区概念到视频网站、再到电子商务概念，下跌大潮中少有幸存者。其中，跌得最狠的是德信无线、搜房、奇虎360和斯凯网络，德信无线跌16.48%、搜房跌15.34%、奇虎360跌14.66%、斯凯网络跌10.81%。
　　此前"概念"抢眼的股票也都纷纷走低，除了移动互联网类别的斯凯、网秦在大跌，视频类的优酷大跌9.63%，社区类的人人网也在跌，就连财报不错的老牌上市公司新浪、搜狐、分众传媒都在跌。当日，前期涨势较好的一系列指标股下跌深重，涨幅较大的百度下跌4.68%、搜狐跌幅达5.54%、网易跌幅更是高达8.03%。
　　这股下跌风还席卷到了加拿大。去年6月2日，以中国公司嘉汉林业(TRE.TO, OTC：SNOFF)为代表的中国概念股也迎来了暴跌，股价一天从14.46美元跌至5美元附近，跌幅超过65%。
　　曾经炙手可热的中国概念股，如今成为了人人避之不及的"烫手山芋"。并且更为让人担忧的是，这股做空风还从美国、加拿大延至了香港。
　　
    40家做空机构横空出世
    谁在做空中国概念股？香橼首当其冲。香橼此前已做空过近20家在美国上市的中国公司，并因而成为名声大噪的"业界明星"。此次做空恒大，则是其初次将触角伸至中国香港市场。
　　其次是浑水公司。浑水公司的全称是"浑水摸鱼"。2010年6月28日，它公布了对东方纸业（AMEX：ONP）的研究报告，揭露了其欺诈行为，强烈建议出售。在一个月的时间里，它一共发布了8份对东方纸业的研究报告，将其股价从9美元附近拉至最低价3.28美元。2010年11月10日，浑水机构又在其网站上公布了关于大连绿诺(Nasdaq：RINO)的研究报告。2011年6月2日，以狙击中国公司成名的浑水公司又拉长了打假战线，开始炮轰加拿大多伦多交易所上市的中国公司嘉汉林业(TRE.TO, OTC：SNOFF)，致嘉汉林业股价一泻千里。
　　据统计，在2010年前后，美国"冒出了"不下40家做空网站。除香橼、浑水之外，还有Geoinvesting、OLP Global等机构，它们中的大多均将做空的准星瞄向中国概念股，并且从中获得惊人的巨额收益。
　　做空牟利的大体操作步骤为，做空者预先判断股价会下跌，然后先从市场上借入股票卖出；待股票下跌时，再从市场上买入同样数目的股票归还。
　　据此，有人把浑水、香橼等刻意做空机构的盈利路线图简化为，"跟踪－确认－下单－出具报告－做空"。
　　而为了获得充足的一手资料来出具报告，这些做空机构派人到公司、到电厂进行调研、拍照，甚至派人到公司卧底。此外，国内的一些咨询公司也被指向做空机构"保送过弹药"。据悉，一家名为"青岛联信商务征询有限公司"的公司，曾向约翰·伯德和浑水公司售卖过天一医药和中国高速频道的工商材料及信誉资料，每份1000元左右。假如做空机构需求，它还可以承担托付布置律师赴目的公司实地查询。
　　
    中国公司奋起反击
    面对做空势力突然的袭击，中国公司也开始了奋力反击。
　　嘉汉林业董事长陈德源表示："很重要的一点是要大家需要认清浑水公司的动机，这家公司先是做空我公司股票，然后发布报告，从本公司股价下跌中获?。我认为，它们的报告带有诽谤性质，我坚信独?特别委员会的报告将证明一?。"与此同时，嘉汉对卡森o布洛克和他的浑水公司提起法律诉讼。
　　事实上，所谓的做空机构，实力也并非强大。如香橼仅有一名正式员工，即老板莱福特自己；浑水公司则由开创人卡森·布洛克和工场专家比尔两人构成。
　　而做空机构在申报时常会被质疑缺乏"真凭实据"，甚至被指"惹是生非"。
　　"申报中包括针对本公司若干毫无依据的指称或评论。"6月21日，恒大地产逐条驳斥香橼的做空申报称，香橼有违常识。
　　有投行为恒大申辨，香橼对中国的房地产缺乏深入的调查，缺乏真凭实据的支撑，其指控"哗众取宠"。同样，香橼在2011年末延续进击奇虎360时，也被指为破绽百出、犯了很多常识性错误，并被质疑"懂不懂中国互联网"？
　　但不管怎么样，做空机构还是大获全胜了，中概股则全面败走麦城。中概股普遍股价暴跌，有的甚至被停牌，并触发了全行业的生存危机。有不完全统计数据显示，除几十家企业被迫退市外，当前仍有近40家中概股股价跌至1美元以下。
　　与此同时，如迅雷、神州租车等原本有意赴美上市的中国企业，取消或推迟了IPO计划。据统计，整个2012年上半年，仅有1家中企在美国挂牌。
　　
    中国企业该反思
    俗话说，苍蝇不盯无缝的鸡蛋。中国公司造假普遍存在，其神奇的高增长本身就令人生疑。
　　从国外上市的中国概念股再回过头来看一下A股的数千只股票，何不是老千遍地、造假连连。远的不说，就连近年来上市的次新股如海普瑞、绿大地、比亚迪、华锐风电等等，上市前粉饰业绩，上市即变脸，而创业板、中小板这种现象更为突出。不过，由于A股中的绝大多数个股，特别是中小板、创业板个股没有做空机制，否则也会像美国的中概股一样，跌得稀里哗啦。
　　此外，相比海外证券市场，我们对造假的惩罚过轻，甚至有时纵容。近日刚刚结案的香港联交所上市公司洪良国际造假案中，香港证监会不仅成功迫使造假上市的公司按照停牌前的股价将募集的资金退还给中小股东，还严惩保荐机构，开创了处理同类事件的先河。如果我们也照此办理，相信A股会健康得多。