滚滚长江东逝水，浪花淘尽英雄。回顾美国场外市场两百多年来的历史，自1904年第一位重要玩主全美报价局出场以来，各路豪杰陆续登台。全美报价局虽然出场最早，可惜胸无大志，如西蜀刘璋般是只“守户之犬”，最后终被草莽英雄Coulson取而代之。全美证券商协会挟SEC之威以令诸侯，雄踞场外，育有两子。长子NASDAQ，得天独厚，人中龙凤，羽翼丰满后立刻展翅高飞。次子OTCBB，先天不足，后天失宠，难成大气，开始由兄长代管，但终被继父美国金融业监管局(FINRA)弃之如草芥。

　　至此，场外市场上半场结束，下半场又拉开序幕。

　　话说2007年7月30日，美国证券商协会(NASD)与纽约证券交易所中有关会员监管、执行和仲裁的部门合并成立美国金融业监管局(FINRA)。OTCBB也同时移交给FINRA管理。

　　2009年9月，FINRA宣布拟将OTCBB相关资产出售。FINRA宣称，作为场外市场交易活动的主要监管者，FINRA将从OTCBB运营者的角色转变为对场外市场证券报价及交易信息的搜集者和分发者。因此，要出售OTCBB的相关资产，包括OTCBB商标、OTCBB.com的域名及网站内容，但并不包括OTCBB这一交易商间的报价系统软硬件资产。

　　出售公告一发布，很快有多家机构响应，其中出价最高者正是OTCBB的死对头――Coulson领导的OTC市场集团。可惜的是，在美国这个完全市场化的国家也有所谓“潜规则”。FINRA认为，OTC市场集团“不符合FINRA的相关要求”，因此把绣球抛给了另一位来求亲的壮汉――Rodman & Renshaw资本集团(下称Rodman Capital )。该公司于2010年9月宣告与FINRA达成了购买OTCBB的协议，并称交易将于2011年第一季度完成。而根据SEC的披露，此笔交易应于2011年完成。交易完成前，FINRA将继续运营OTCBB的报价系统和网站;交易完成后，FINRA将把“OTCBB”电子报价系统更名为“Non-NMS Quotation Service”(NNQS)并继续运营，并通过FINRA的官方网站提供与之前相同的报价信息。但直至2012年初，该笔交易仍未完成。

　　先介绍一下这位新人。Rodman Capital是NASDAQ上市公司，交易代码为RODM，持有包括Rodman & Renshaw,LLC的多家子公司。Rodman & Renshaw,LLC是美国一家全服务的投资银行，该公司自2005年以来一直在美国PIPE(Private Investment in Public Equity，私募股权投资已上市公司股份)和RD(Registered Direct Offering,注册直接发行)交易市场排名第一。

　　这正是FINRA金蝉脱壳，Rodman借船出海。旁人可能很难理解，Rodman费尽心机得到的不过是一堆“OTCBB”的商标、域名和网站等无形资产，关键报价系统仍在FINRA手中，得之何用?估计Rodman对此等言论会不屑一顾。可口可乐总裁曾说过，哪怕一场大火将可口可乐全球的工厂一起烧毁，第二天人家又会在废墟上重生。因为人家有品牌，Rodman公司同样如此认为。“OTCBB”二十多年来已经成为世界人民心目中证券场外市场的代名词。有了这个品牌，何愁技术上的困难?况且OTCBB那套报价系统也早该入土，没有什么使用价值，而随着IT技术的发展，开发新交易系统的成本也在不断降低。

　　总之，来者不善，善者不来，这样一个猛人绝不会是路过场外市场来打酱油的。果然，2011年8月，Rodman Capital宣布已组建好新OTCBB的管理团队，由Eric Hess任CEO，Carl Giangrasso任COO。Eric Hess现任Direct Edge控股(EDGA和EDGX股权交易所的拥有和运营者)的总顾问，之前历任BRUT ECN首席法律官、Sungard Data Systems交易部总法律顾问、雷曼兄弟股权部高级副总裁，看上去在证券交易领域经验丰富。另一位老兄Carl Giangrasso之前就露过脸，老熟人了。他就是OTC Link LLC的董事长，之前历任全美报价局董事长、OTC市场集团执行总裁。

　　如此大的动作，咱们就拭目以待看看Rodman Capital到底要在场外市场折腾出什么花样!

　　武林至尊，宝刀屠龙，号令天下，莫敢不从!作为美国证券场外市场唯一的自律性组织，FINRA认为金庸先生这句话简直就是给自己量身定制的!在替OTCBB这个半死不活的货找到下家，甩掉烫手的山芋后，FINRA开始朝着成为“场外市场证券报价及交易信息的大一统的搜集者和分发者”的梦想大步前进。

　　2009年11月，FINRA向SEC提交规则修改提议，提议建立报价汇集设施(Quotation Consolidation Facility)作为汇集和分发全国场外市场股票报价数据的商业机构。届时无论OTC Link还是OTCBB都需要将本系统中每只股票的最优报价报送给FINRA，再由FINRA选取出每只股票的全国最优报价(NBBO,national best bid or offer)利用NASDAQ的技术平台UTP Level One feed向公众提供。

　　此建议同时规定FINRA将对其成员按照其在例如OTC Link类的交易商间报价系统上提供报价的股票家数征收每月每只股票4美元的报价费(FINRA Quote Fee)。此建议招致了OTC市场集团等机构的强烈抗议。于是，2010年3月，FINRA又提交修改建议，取消此收费，但仍保留未来重新收费的权利。到2011年10月为止，SEC并没有将此修改建议纳入到原建议中，也未表态支持此建议。

　　卖掉一个不盈利的报价系统，又准备建一个简单的报价收发系统，还要向会员按月收报价费。FINRA到底意欲何为?