下半年将逐渐进入大型水利项目的开标阶段，水利项目投资的进度有望加速。订单的释放将成为水利主题的催化因素。建议密切关注水利板块下半年行业的大型订单情况。
　　近日，《水利发展规划（2011-2015年）》出台。《规划》明确了"十二五"期间水利建设的目标、任务以及发展重点。
　　海通证券分析师认为，水资源调配工程在历年的水利投资额中占比都比较大，在"十二五"规划中目标新增的供水能力大幅增加40%。而水资源调配工程大中型项目占比较多，这些大中型项目受到中央水利资金支出的影响较大，预计《规划》出台后这些项目的进度有望加速。估计2012年年内主体工程开标的大型水利项目规模有望超过1000亿元。《规划》正式出台后，下半年将逐渐进入开标阶段，水利项目投资的进度有望加速。订单的释放将成为水利主题的催化因素。建议密切关注水利板块下半年行业的大型订单情况。个股可关注中国水电。
　　国泰君安分析师也预期水利建设将加快。预计资金落实后，水利公司主题性投资将逐渐转化为订单追踪。推荐估值较低的安徽水利、粤水电、葛洲坝等水利工程企业，高弹性的国统股份、青龙管业、巨龙管业、龙泉股份和纳川股份，以及围垦海堤龙头股--围海股份。
　　国泰君安分析师同时认为，阶梯水价已是趋势，符合《规划》提出的稳步推行节奏。对于水务公司，最直接的增收方式是提水价，而这一措施对于水务企业盈利状况的改善较为有限。通过对上市水务公司对于水价提升的业绩敏感性进行测算后发现，洪城水业、江南水务的业绩弹性最大，首创股份、武汉控股、兴蓉投资、南海发展、钱江水利、国中水务等业绩敏感程度居中，重庆水务、创业环保等公司业绩敏感性相对较低。部分上市水务公司，如武汉控股、南海发展，因不拥有管网资源，自来水以出厂批发价的形式趸售给市政部门，因此不能享受未来实行阶梯水价带来的潜在收益。

　　行业评判
    中金公司  银行股应可转守为攻
    在银行股估值普遍跌破1倍市净率的情况下，股价对盈利下行的弹性将下降，而资产负债表的信心修复将成为决定股价的主要因素。降息信号显示政府"稳增长"的决心，经济在二季度见底的可能性较大。伴随降息，货币政策将步入宽松中后期。三季度应转守为攻，逐步转换至估值较低的中小银行，如华夏银行、浦发银行、中信银行和交通银行。长期投资者仍可继续持有派息回报率高的大银行。
    中信证券  传媒业基本面可信赖
    进入三季度，传媒板块有望成为行业基本面可以信赖的板块。建议结合传媒板块频发个股事件与三季度展望，及时介入板块等待。投资选择：大视频运营平台及"业绩+商业模式"均衡新媒体龙头公司；大视频运营平台，如武汉塑料、天威视讯、百视通、乐视网、电广传媒；"业绩+商业模式"均衡新媒体龙头公司，如华谊兄弟、蓝色光标、华录百纳、省广股份、奥飞动漫、中文传媒。建议继续关注中南传媒、浙报传媒。
    国泰君安  看好业绩稳健汽车股
    汽车5月销量同比增长16.2%，环比下降1.1%，累计同比增长1.3%，5月销量超预期。虽然今年汽车业公司盈利情况不容乐观，但进入中报集中披露阶段，业绩稳健的汽车股将进一步凸显投资价值。结合目前的估值水平，这类业绩稳健、估值合理的公司有长城汽车、上汽集团、华域汽车、京威股份。

    投资策略
    中信证券  建议逐步配置成长股
    流动性渡过二季度末的冰点之后，风险偏好将获修复，股指将得到支撑。整体来看，在国内政策逐步发力、海外风险偏好逐步抬升、流动性向好的大趋势下，股指将受到支撑。建议投资者逐步配置有业绩支撑及中长期改革政策利好的成长股。建议关注以下配置主线：受国家政策支持，供给端放松管制，整体投资未来预计将加速上升的行业，如非银行金融服务、能源、节能环保、消费服务（文化传媒、教育、医药及医疗服务）、现代生产性服务业、农业科技及产业化、高端装备制造等相关领域；成本快速下行、毛利率确定性复苏的行业，如火电、啤酒等；传统产能过剩行业中，行业整体收缩或投资放缓，但龙头公司、局部区域或特定子行业依然具备率先复苏或者逆周期扩张的能力，如房地产、电子、汽车、资源深加工，以及循环利用、稀缺小金属、品牌消费等等。
    安信证券  三季度维持区间震荡
    我国经济正处于U型左侧正在形成底部的位置，经济活动疲软是经济在底部调整的主要特征，左侧底部有望在今年二至三季度之间达到。海外经济也正处于寻底的过程中。A股市场在10月份之前，由于流动性相对平稳，加上不时有利好政策出台，因此能够在短期内抑制市场风险溢价上升的趋势。预计三季度上证综指在2200～2400点一带维持震荡走势的概率更大一些。
    国元证券   消费板块将维持强势
    股票市场弱势震荡，大宗商品走势趋弱。上证综指波动区间在2150～2500点。强周期板块失去政策和业绩支撑，走势继续疲软。市场风格继续维持消费板块的相对强势，中小板、创业板股票可望有较好表现，获得超额收益。下半年投资A股重点在布局3个主题方向，分别是新兴产业、消费和并购：新兴产业关注细分行业内具备市场和技术壁垒的优势企业；消费板块关注细分行业龙头地位，具备好的品牌、文化传统、品质和产品组合，分销能力强的公司；传统行业的并购整合是重要的投资事件，关注具备商誉、房产、渠道等优质资产的低估值企业。