经济超预期下行，政策上已有动作和声音。四月多项经济数据超预期下行或低于预期。过去两周市场对4月份悲观的经济数据已有所反映，市场在悲观的经济数据出台后又开始预期刺激政策的出台，实际上，在政策上也有一些动作和声音出现，从而刺激A股市场在个别交易日走出“一日游”行情。
　　密切关注政策动向，短期内市场有望企稳向上。4月经济数据出台后，市场已经连续两周下跌。目前比较明确的是：政策底早已出现，而经济底和市场底还在试探之中。面对经济增速下行的局面，继续出台一些刺激政策的可能性比较大，在刺激政策出台的预期之下，短期内市场有望企稳向上。5月经济数据在6月10号左右出台，届时将是再次验证经济底之时。如果经济数据继续下行，则市场继续下行可能性高；如果经济数据好转，则市场有望企稳回升，但仍难形成趋势性行情，毕竟经济回升幅度会很有限。
　　在投资策略上，我们认为投资机会主要存在于以下几个方面：（1）密切关注政策动向，官方把稳增长放在更重要的位置，意味着后续可能出台一些刺激经济的政策。我们认为投资主线将是未来一段时间的重点，高铁、水利、环保、核电、保障房等方面是重要关注点；（2）在政策未明显变动之前，医药和估值较低的公用事业等行业可以打底仓；（3）继续挖掘今年的成长股，一季报和中报预告显示环保工程及服务、医疗器械、医疗服务、炭黑、复合肥、装饰园林，饲料、男装和白酒等申万三级子行业在上半年有较高的成长性。