编者按：2012年反弹行情的一大关键词无疑是蓝筹崛起。在政策利好频出的情况下，市场中刮起了一股蓝筹风。对此，业内人士普遍认为，随着新股发行制度改革的深化，蓝筹股的估值水平有望继续抬升。
　　今日本版特从沪深300样本股中，筛选出动态市盈率低于行业整体市盈率，且预测市盈率也均低于行业预测市盈率的“双低”蓝筹股。这些“双低”蓝筹股主要集中在金融服务、房地产和建筑建材行业中，目前这三大行业的市盈率较低，均在15倍以内，具有明显的投资价值。

　　金融服务 15只“双低”蓝筹股
　　目前，金融服务行业的市盈率为7.97倍，为申万一级行业中，市盈率最低的行业，同时金融服务行业未来12月的市盈率为26.48倍。据统计显示，在沪深300样本股中，金融服务行业符合双低条件的个股最多，共有15只，其均为银行股。可以发现，在上市的16家银行股中，15家银行股均符合三低条件，仅有深发展因股价超过15元而落选。
　　在这15只银行股中，股价最低的个股是农业银行最新收盘价为2.69元，动态市盈率为6.65倍，预测未来12个月的市盈率为5.37倍；动态市盈率最低的个股为兴业银行，最新收盘价为13.7元，动态市盈率为5.172倍，预测未来12个月的市盈率为5.13倍；预测市盈率最低的个股是浦发银行最新收盘价为9.04元，动态市盈率为5.79倍，预测未来12个月的市盈率为4.83倍。
　　中国人民银行决定，从2012年5月18日起，下调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。市场人士认为，此举对银行盈利基本面影响正面。4月底人民币存款余额为84.23万亿，50BP的准备金率下调将释放资金约4200亿。上市银行一季度末存款余额59.46万亿，此次释放约2973亿资金；假定释放资金全部转化为债券投资，考虑法定存款准备金收益率与3-5年期国债收益率差异，静态测算将对银行2012年净利润产生约0.40%的正面影响；假定释放资金全部配置于贷款，考虑与1年期贷款利率差异，将对银行2012年净利润产生约1.43%的正面影响。
　　同时，流动性宽松利于规模扩张。今年银行业将呈现以量补价格局，准备金率下调将增加银行可运用资金，在信贷规模受限情况下，去年四季度以来的同业规模超预期扩张有望持续。
　　国金证券认为，从市净率角度考虑，几乎没有下跌空间，具备较高安全边际；准备金率的下调将进一步强化流动性宽松预期。虽然当前步入银行股业绩空窗期，决定银行股走势的因素源于估值；考虑当前银行估值的安全性，维持行业“增持”评级，维持当前股价非常适合追求稳定收益及现金回报的资金配置的判断；考虑股价及业绩弹性，维持组合“兴业，民生，招行”。

　　房地产 13只“双低”蓝筹股
　　目前，房地产行业的市盈率为14.62倍，同时房地产行业未来12月的市盈率为20.43倍。据《证券日报》研究中心和同花顺统计显示，在沪深300样本股中，房地产行业符合双低条件的个股共有13只。
　　在这13只房地产股中，股价最低的个股是新湖中宝最新收盘价为4.4元，动态市盈率为20倍，预测未来12个月的市盈率为13.6倍；动态市盈率最低的个股为金融街，最新收盘价为6.8元，动态市盈率为9.3倍，预测未来12个月的市盈率为8.1倍；预测市盈率最低的个股是滨江集团最新收盘价为8.91元，动态市盈率为17.37倍，预测未来12个月的市盈率为7.38倍。
　　12日央行宣布下调存款准备金率0.5个百分点，这是央行自11 年底以来第三次下调存款准备金率，市场人士对此指出，20%的水平仍属于高位，未来有进一步下调空间。在地产四月份投资数据刚刚公布后，存准即出现下调，已能看到中央对经济下滑的担忧，未来地产政策和经济下滑之间的跷跷板效应会更明显。
　　5月8日，国土资源部召开座谈会通报一季度土地市场运行形势分析会。一季度全国建设用地供应11.44万公顷，同比增长33.6%，其中房地产用地供应占比23.6%，基础设施建设用地占比45.5%，同比分别下降18%和160%。
　　申银万国认为，未来政策能否出现积极变化将再度成为影响板块表现的焦点，政策上未来可能出现的积极变化包括：公积金政策变化、首套房贷利率的持续下行、准备金率的降低等。从4月金融数据看，按揭贷利率下行带来的影响并不明显，3、4月居民中长期贷占到新增贷款的9%，需求还有待进一步激发。目前看，房地产销售环比增长可持续，但大幅上升概率不大，超额收益较上一阶段将有所减少。股票推荐上，仍看好保利地产、招商地产、首开股份、华夏幸福、福星股份、苏宁环球等刚需占比大、销售确定性高的公司；同时由于开发商资金有所转好4月开始试水拿地，建议投资者开始关注受开发商资金面边际改善影响较大的销售代理商和土地一级开发商，如世联地产、新湖中宝、张江高科等。
　　国金证券则建议买入一二线白马股，推荐保利地产，招商地产，金地集团，万科，中南建设，北京城建，鲁商置业，荣盛发展。

　　建筑建材 9只“双低”蓝筹股
　　目前，建筑建材行业的市盈率为11.56倍，同时建筑建材未来12月的市盈率为20倍。据《证券日报》研究中心和同花顺统计显示，在沪深300样本股中，建筑建材行业符合双低条件的个股共有9只。
　　在这9只建筑建材股中，股价最低的个股是中国中冶最新收盘价为2.59元，动态市盈率为12.66倍，预测未来12个月的市盈率为11.89倍；动态市盈率最低的个股为中国建筑，最新收盘价为3.26元，动态市盈率为7.04倍，预测未来12个月的市盈率为5.6倍；与此同时，中国建筑业是预测市盈率最低的个股。
　　据同花顺数据显示，建筑业2011年报整体表现平淡，总体营业收入同比增长9.2%，净利润同比增长22.4%。装饰行业收入和净利润分别同比增长47%和63%，园林行业收入和净利润分别同比增加87%和92%；增速较高的还有房屋建筑与化学工程，净利润分别增长43%和40%。
　　从今年一季报看，建筑业2012年一季报基本符合预期，行业整体营业收入和净利润分别同比下滑2.9%和7.1%，子行业业绩分化，装修装饰、房屋建筑和化学工程增速在25%以上：其中装修装饰、房屋建筑和化学工程板块净利润同比增加分别为49%、30%和26%；水利工程收入和净利润分别同比增长18%和3%；钢结构收入和净利润分别同比下滑3%和9%；路桥工程收入和净利润分别同比下滑5%和3%；铁路建设收入和净利润分别同比下滑21%和38%。园林工程收入同比增长26%，净利润同比下滑49%。
　　因此，申银万国认为，沿两条主线选择投资标的，首先是资金有保障，预收款大幅增长、业绩确定性高、避开周期影响的公司，首选中工国际；其次是在经济和通胀下滑过程中受政策支持有望享受投资加速的水利工程公司，首选中国水电。