国信证券维持板块“谨慎推荐”投资评级。从估值来看，按照Wind一致预期，2012年重点公司整体动态市盈率仅21.3倍，处于历史较底部区域。
　　受估值回调压力和部分投资者对旅游消费可能滞后于经济周期疑虑等影响，短期旅游板块确实较大可能呈现以时间换空间的平淡行情，但仍坚定认为中国旅游业2012年在无突发事件前提下预期仍将保持稳定较快增长；而且预期在扩内需背景下行业也将迎来更多的政策利好，旅游板块成长性特征将日益强化。建议在近期的整理行情中把握逢低配置旅游板块机会。从选股思路来看，中短期主要布局兼顾防守能力与主题机会的个股，中长期则重点布局产业融合与区域多元化发展，个股推荐排序为：中国国旅、峨眉山A、丽江旅游、湘鄂情、中青旅、三特索道、宋城股份、锦江股份、黄山旅游、ST张家界、首旅股份。