□本报记者刘兴龙

　　刚刚披露完毕的三季报显示，紧缩政策对上市公司的影响日渐加深，不仅单季度业绩增速下滑，“钱紧”现象也十分突出。统计显示，可比上市公司应收账款总额约为14933.46亿元，同比增加约3548亿元，增幅达到31.16%，同时应付账款同比增幅也达到27.56%。其中，房地产和交运设备行业成为资金链较为紧张的行业。

　　应收账款同比大增

　　近期宏观调控预调微调成为投资者预期紧缩见底的信号，A股市场在流动性放松预期的推动下强势反弹。不过，在宏观调控短期内不会转向宽松的情况下，中小企业资金紧张的局面依然突出。

　　由于有首发、增发等融资渠道，上市公司货币资金总体充裕，尤其是上市不久的小盘股有大量超募资金“护身”。但是，由于上下游企业资金紧张，上市公司应收账款激增，整体“钱紧”迹象依旧明显。统计显示，剔除金融公司和2010年10月之后上市的公司，1906家可比公司今年三季度末应收账款总额为14933.46亿元，与去年同期11385.33亿元相比，同比增加约3548亿元，增幅达到31.16%。其中，1335家公司应收账款同比出现增长，占公司总数的70.04%。

　　应收账款总额同比大幅攀升，影响了资金的使用效率。例如，9月末上市公司货币资金合计为28207.39亿元，也就是说，上市公司的现金和销售欠款比例达到2：1。收入质量下降影响到了上市公司业绩，1906家公司今年前三季度净利润6934.12亿元，同比增幅仅为13.98%，远低于年初业绩增速。

　　不仅是应收账款增加，上市公司对外欠款也在上升。季报显示，1906家公司三季度末应付账款合计24114.43亿元，与去年同期的18904.21亿元相比增加27.56%。可以说，资金紧张已成为企业经营过程中较为普遍的现象。在下游企业拖欠上市公司货款的同时，上市公司拖欠上游企业的情形也在大量增加。

　　在应收账款高于1000万元的上市公司中，芜湖港成为被欠款增幅最高的企业。今年三季度末，芜湖港应收账款高达18.26亿元，而去年同期金额只有1616.06万元，增幅高达112倍。

　　地产和汽车业遭遇“钱紧”

　　从行业角度来看，23个申万一级行业今年三季度末应收账款总额均同比增长，这表明外部欠款增加的现象十分普遍。

　　交运设备成为被欠款最严重的行业。统计显示，98家交运设备类公司三季度末应收账款总额为1611.49亿元，与去年同期的947.32亿元相比增加70.11%。今年以来由于行业刺激政策持续推出，加之北京等城市推出摇号措施等政策影响，乘用车销量增速较低，商用车受经济增长减速影响出现销量下降的情况。销售数据不佳导致资金周转率下降，下游4S店和维修企业拖欠货款的规模也呈现不断增加的趋势。

　　另外，22个行业三季度末应付账款总额均出现不同程度的同比增长。其中，房地产成为欠账最多的行业，统计显示，144家公司三季度末应付账款总额为920.61亿元，与去年同期的619.26亿元相比增加48.66%。由于房地产企业股权融资的大门已经关闭，信贷紧缩和融资成本增加导致许多企业面临着资金链紧张的局面，拖欠原材料款项的情况逐渐增多。尤其是房地产公司三季度末应付账款与应收账款（203.73亿元）的比为4.5：1，悬殊的比例凸显出房地产行业的资金压力。

　　值得注意的是，为应对资金压力，许多房地产企业采取了大幅去库存的方法。在25家应收账款同比降幅超过90%的公司中，8家为房地产类公司，万方地产、华业地产的三季度应收账款均降为零。