■梅雪荣

　　上周大盘“上蹿下跳”，宽幅震荡。成交量略有放大，多空争夺激烈。其间上证综指上攻2517点，下探至2400点关口获得暂时支撑，周K线收出穿头破脚的阴线，股指再创年内新低。分析人士认为，外围因素只是A股下跌的诱因，底部区域已经比较明显，后市能否止跌反弹，需密切关注外围市场能否止跌企稳、成交量能否有效放大和国家能否出台实质性的利好政策。

“欧美问题都是伪命题”
　　一边是欧债危机还没有很好的解决方案，一边是美联储推出的4000亿美元的抛出短期国债买入长期国债的“扭曲操作”如期而至，消息既出，全球股市哀鸿遍野。A股也未能例外，上周四、五连续下跌，悉数回吐了周三的涨幅，股指再创年内新低。
　　A股的低迷不振，市场总是归咎于国际不利因素的影响。事实上，让中国投资者忧心忡忡的美债危机非但没有击垮美国，反而使美债价格大幅攀升、美元大幅反弹，美股在创出自金融危机前新高后跌幅也不算太大；而A股自3478点以来，股指一直处于下降通道中。分析人士认为，外围因素只是A股下跌的诱因。
　　“欧债危机的背后隐藏着欧元和美元的博弈。欧元被做空，最糟糕的结果是欧元区各国通过出售黄金储备应对债务危机，届时不排除黄金期货被全面做空的可能。”长江证券高级投资顾问刘清宇对笔者表示，“如果短期内注入流动性的话，中国不会陷入欧债陷阱，前提是欧盟能否承认我国市场经济地位和能否达成广泛而实质的高端商贸技术方面的合作等。”
　　湘财证券首席分析师张志认为，“欧美问题都是伪命题，是制造市场恐慌的理由，中国股市有自己的特点。”

绿城遭查成导火索
　　弱势下的A股，任何利空的因素都足以令其成为“惊弓之鸟”。
　　9月21日，市场盛传绿城中国母公司绿城集团被中国银监会调查的消息，尽管当日绿城中国紧急辟谣，但市场恐慌情绪并未因此收敛。22日，绿城中国股价暴跌16．23％，降至两年多来的低位，并带动在香港上市的房地产股票整体下挫，多数房地产股股价创出一年来的新低，雅居乐、合景泰富、碧桂园、世茂等地产股跌幅均超过10％，受欧美股市拖累及地产股集体下挫的影响，恒生指数当日暴跌4．85％，报收17911．95点，跌破18000点大关。
　　香港房地产股的恐慌性下跌也蔓延至A股，地产指数成为上周市场下跌的主力，周跌幅达4．98％，振幅为5．79％，报收于1185．56点，位居所有板块跌幅之首。
　　“在香港上市的绿城集团被监管部门调查，市场担心房地产经营风险凸现，导致中资地产板块大跌，A股的‘招保万金’集体破位。这个事件影响力有多大，还不清楚，有可能是虚惊一场，不过地产和银行受到的影响是明显的，对市场心理的打击较大。”湘财证券高级分析师马晓光对笔者说。
　　中信证券王姓投资顾问认为，“绿城遭查仅是导火索，地产板块下跌的根本原因是地产股在补跌。”
　　刘清宇则认为，“查香港的绿城集团却不查内陆的房企，意在杀鸡骇猴，内地的房地产信托黑幕将会陆续曝光。”内地地产业是否有“猴”需“骇”，自然引起市场担心。
　　不过，无论受调查一事是真是假，绿城中国以业内排名最高的负债率，在目前市场对房地产商资金流予以特别关注的今天，显得格外瞩目。

政策底信号显现
　　“100亿的社保资金将要入市，对股市是一个政策信号，表明了政府的方向，最起码是对这个点位的认可。”张志称。
　　马晓光认为，“100亿的社保资金被批准择机入市，‘择机’两字意味深长。但既然已经批准，证明离入市的时间应该不久了。”他表示，通过社保入市的消息，传达出一个信号：市场离底部不远了。如果暴跌就是机会，社保资金就会择机入市，但如果跌得不够多的话，往后拖一段时间，社保资金也会进场，关键是社保进场采用什么渠道，是申购指数基金，还是ETF基金，暂时还没有具体方案。不过，100亿社保资金进来，对于维护市场信心很重要，尽管它的量并不大。”
转机来临？
　　截至目前，A股最大一宗新股中国水电的发行将于本周二正式启动网上申购。此外，本周还将有三只新股发行，这四只新股预计募集资金总额达180．43亿元，较上周大增3．93倍，是近两年来新股周募资总额最大的一周。
　　据笔者观察，从市场的历史走势来看，往往“大象登台”都引发了市场的转换，如果是在股市处于高位时，很可能会导致大跌。比如中国石油在2007年11月5日于大盘6000点附近上市，无论是巧合还是诱因，转换了市场的方向是事实；如果是在股指处于低位时，则会导致行情的逆转。中国农业银行2010年7月15日上市，大盘于7月初的2319点见底，引发了大盘的一波强劲反弹到3186点。
　　“我倾向于四季度会反弹，特别是中国水电上市之前，为确保其成功发行，必然会有护盘资金出现。市场现在到这个点位，是典型的政策市，越跌就越意味着机会来了。”张志对笔者表示。
　　“如果跌破2400点，就差不多了。还有一个星期就是国庆节了，估计节前是不会发动行情的，最多就是抢反弹，这种走势比较多，我希望加速跌下去，这样见底的概率就非常大了。”马晓光称。
　　刘清宇认为，“底部区域已经比较明显。国庆前夕，短期沪指将考验2400点整数关口的支撑，连续大幅杀跌概率较小。后市能否止跌反弹，需密切关注外围市场能否止跌企稳、成交量能否有效放大和国家能否出台实质性的利好政策。”