⊙湘财证券 徐广福
　　
　　下周，5月份的系列宏观数据即将公布，针对5月份数据尤其是CPI数据可能再度高企，市场强烈预期央行短期加息在即。
　　当前，社会资金总量依然相对比较宽松，并且央行的一系列紧缩的货币政策都是针对增量部分而不是针对存量，这也使得央行日后可能继续紧缩。短期部分企业感到资金匮乏，只能说明是资金的投向出现了一定的偏差而并不是总量不够。
　　因此，如果周末央行选择加息，投资者不必过度恐慌。短期利空虽多，然并无新意。只是银行板块的再融资，可能令市场增添新的担忧。周四的走势和周五上半日的回调已经是加息预期的提前反应，并且被市场充分的消化。若下周市场在利空消息的刺激下出现一定的回调，依然可以逢低吸纳。但要说是靴子落地，也为时过早。因为并未出现新的积极的做多信号，单靠部分央企的小幅增持和社保资金小规模的入市不足以证明底部的到来。
　　市场的重要底部基本上是在恐慌和绝望中产生的，而近期的市场虽然指数波动较大，出现了一点恐慌，但并没有到绝望的程度。这一点可以观察每日的涨跌幅排名情况得知，最近几日涨停板很多，跌停板甚少，下跌虽有放量，但相对较少。而目前市场上依然有多数机构和个人投资者认为2700点附近就是底部区域，但历史反复告诉我们，共识经常是错误的，尤其是对于底部和顶部的共识。
　　当然，如果本周末央行未采取行动，并且下周公布的CPI依然在高位运行的话，市场的担忧情绪会预期央行下周末将采取行动，这依然可能会制约市场的高度。就算加息被市场解读为靴子落地，市场上行的高度也可能极为有限，因为5月23日的低点以及年线依然成为制约行情高度的重要压力。乐观一点的预计是，市场依然在一个狭窄的小箱体中运行，也就是2670点的低点到2770点附近这一百点的空间。从这个方面来说，指数接下来可能依然会比较纠结。
　　我们一直强调不要盲目地猜测市场会跌到哪里，而是根据历史的经验和新的情况变化去判断是否形成了底部。因为低点一般是在走出来之后才会被市场充分认识的，并且就算提前判断了低点在哪里，其对最终的操作收益的影响也不会非常明显。我们基于谨慎的心理，也就是从投资于确定性出发，则市场可能依然存在下行的风险。即使这样，随着股票家数的增多和市场情势的演变，结构性分化已经成为常态。就算同一个概念、同一个板块，个股涨幅却有巨大的差异。尤其是在市场经过一轮400点的回调之后，很多个股已经再次进入中线的买入区域。
转载于:上海证券报