《证券日报》市场研究中心统计显示，截至昨日，沪深两市共有19家上市公司在尚有闲置超募资金的情况下，拟向市场再融资。这些公司中，有6家公司隶属于上交所，有2家公司隶属于深交所创业板，剩余的11家公司隶属于深交所中小企业板。

　　7家公司

　　募集资金逾10亿元闲置

　　数据显示，截至昨日，上述19家公司的闲置募集资金除鲁丰股份（002379）外，都在1亿元以上，其中，大连港（601880）（43.84亿元）、正泰电器（601877）（22.68亿元）、永辉超市（601933）（21.37亿元）、广田股份（002482）（18.56亿元）、九州通（600998）（15.73亿元）、超日太阳（002506）（15.16亿元）和润邦股份（002483）（12.70亿元）7家的闲置募集资金都在10亿元以上，数额较大。在有巨量募集资金闲置的情况下，这些公司再次向市场融资，不得不令人生疑。好在上述7家公司的再融资方式都属于债务融资，且多用于补充流动资金。

　　比较典型的是大连港。其昨日发布的公告称，证监会核准公司发行不超过23.5亿元公司债。本期公司债券期限为10年或以上，不超过20年（含20年），可以为单一期限品种，也可以是多种期限的混合品种，募集资金拟用于调整公司债务结构，偿还贷款和补充公司流动资金。公司控股股东大连港集团将无偿为本次公司债券发行提供全额无条件不可撤销连带责任保证担保。该批复自核准发行之日起6个月内有效。公司2011年一季报披露，公司货币资金余额为295523万元较年初减少30235万元。主要是由于对外投资及工程建设支出，使货币资金存量减少。这可能也直接导致了公司发行不超过23.5亿元公司债以补充公司流动资金。

　　8家股权融资

　　11家债务融资

　　公开资料显示，上述19家具有闲置募集资金的公司中，有巨力索具（002342）、二重重装（601268）、鲁丰股份、南洋科技（002389）、顺网科技（300113）、唐山港（601000）、兴民钢圈（002355）和启明星辰（002439）8家公司都是以非公开发行股票的方式再融资。其中，近期股权再融资最少的顺网科技，拟非公开发行不超过2265194股；而股权再融资最多的二重重装，拟非公开发行不超过40000万股。

　　除了上面8家公司之外的11家公司的再融资方式都是债务融资。其中，大连港和正泰电器各拟发行不超过23.5亿元公司债券和不超过15亿元公司债券，属于长期债务融资。而润邦股份、众业达（002441）、多氟多（002407）、欧菲光（002456）、九州通、永辉超市、广田股份、东方日升（300118）和超日太阳9家公司则都是以发行短期融资券的方式再融资，属于短期债务融资。

　　单纯从融资方式的角度分析，以非公开发行股票的方式进行股权融资，多是向机构投资者、控股股东或战略投资者等大投资者发行，透明度较公开发行相差甚远，因而中小股东的利益比较容易受到侵害，但这种方式会减小公司的偿债压力，减小公司财务风险，主要用于长期项目投资。而债务融资方式则相反，在降低公司资本成本的同时却增大了公司的偿债压力，增加了公司的财务风险，主要用于补充短期流动性。在目前我国流动性收缩的大环境下，用于补充短期流动性的债务融资就格外受到公司的青睐。

　　同时，对于央行未来加息的预期，也导致流动性短缺的公司会尽快在近期发债，以避免未来的债务成本上调，从而尽可能实现减少公司的财务费用的目的。

　　上述公司中比较典型的是永辉超市。公司4月底的公告称，为满足资金需求，拓宽融资渠道，减少财务费用，公司拟发行本金总额不超过15亿元的短期融资券，发行期限不超过一年。本次注册发行委托中国银行（601988）股份有限公司作为主承销商，招商银行（600036）股份有限公司作为联席主承销商；承销采取余额包销方式进行，上述银行包销的额度比例为10:5。其中发行利率视当期公司评级对应的交易商协会指导利率而定。发行短期融资券所募集的资金，将用于补充公司营运资金及偿还银行借款。同时，公司公告称拟发行不超过人民币15亿元公司债券，用于补充本公司及/或子公司营运资金、资本开支或偿还本公司原有债务等。

　　补充流动资金项目

　　成再融资主要用途

　　从上述19家公司再融资的资金用途上看，有润邦股份、永辉超市、东方日升、正泰电器、九州通、多氟多、众业达、欧菲光、二重重装和大连港等10家公司都是为了补充流动资金。其中，多氟多、二重重装和大连港三家公司比较相似，再融资都是为了补充公司生产经营所需的流动资金，同时归还银行贷款，调整公司债务结构，降低融资成本，改善融资结构。

　　而启明星辰、顺网科技、巨力索具和唐山港等4家公司再融资的目的都是为了完成有关并购业务。其中，启明星辰是为了收购网御星云，顺网科技是为了收购上海新浩艺软件有限公司，巨力索具是为了收购上海凌克翡尔广告有限公司、上海派博软件有限公司、上海信御计算机科技有限公司以及上海翊广信息技术有限公司等五个公司100%股权，而唐山港则是为了收购巨力新能源100.00%股权。

　　此外，还有兴民钢圈、鲁丰股份和南洋科技三家公司的再融资是用于项目投资。其中，兴民钢圈是为了唐山兴民钢圈高强度轻型钢制车轮项目和咸宁兴民钢圈高强度轻型钢制车轮项目，鲁丰股份是为了投资博兴县瑞丰铝板有限公司和45万吨高精度铝板带项目冷轧部分一期工程，南洋科技则是为了年产20000吨光学级聚酯薄膜项目和年产5000吨电容器用聚酯薄膜项目。

　　12家公司

　　资产周转率低于1

　　上述公司申请再融资的原因，有不少是为了补充短期流动性。而造成其流动性短缺的原因，一方面是由于目前的紧缩政策，另一方面也与这些公司自身的资产使用效率有关。数据显示，上述公司中，仅有7家公司2010年度的总资产周转率高于1。而大连港（0.1956）、二重重装（0.3484）、顺网科技（0.3566）、启明星辰（0.4256）、南洋科技（0.4608）、巨力索具（0.521）、唐山港（0.5311）、鲁丰股份（0.5586）、多氟多（0.6134）、欧菲光（0.6841）、润邦股份（0.8621）和超日太阳（0.9379）等12家公司2010年度的总资产周转率都低于1。

　　比较典型的是二重重装。公司是中国大型铸锻件和成套装备领域的领军企业，公司的产品相当一部分为非竞争型产品，国内只有极少数重机企业具备相应的生产能力，其中中厚板轧机、热连轧机、大型电站铸锻件具有行业领先优势；公司在950mm以上规格的板带钢冷、热轧设备机、电、液总承包具有技术集成的优势，中厚板轧制设备具有较强的设计、制造优势。特别是公司的电站设备大型铸锻件销量占到国内企业全部销量的50%。公司2010年度实现营业收入672497.62万元，同比有所降低；拥有2083566.53万元的资产，同比有所增长。由于公司主营业务行业属性，再加上其自身的巨额收入和资产的特点，共同导致其比较低的总资产周转率。