日信证券在最新的二季度策略报告中认为，在经济增长和流动性偏紧的夹缝中，市场大行情难以孕育，二季度市场估计会在2800点~3100点区间震荡运行。

　　日信证券表示，经济增长与通胀的纠结是二季度宏观经济运行的核心矛盾。

　　尽管有保障房、水利等政府投资的支撑，但持续数月的货币紧缩对经济增长的负面影响将逐步体现。从历史经验看，通胀的治理将不可避免地伴随着一次经济回落，将成为周期股的主要风险。

　　二季度股市资金供给方面，日信证券认为难以孕育大行情。

　　根据该券商的观察，即使是在负利率环境下，要居民“储蓄搬家”主要取决于股市预期收益率（赚钱效应）与储蓄预期收益率之间的比较。如果股市尤其是指数持续上涨两个月形成赚钱效应的话，能够带来大量的居民储蓄入市并形成股市的“正反馈机制”，从而带动一轮大行情启动。目前股票型基金的平均仓位在历史经验高位附近，能够持续推升市场形成赚钱效应是非常困难的。日信证券认为目前走出持续上涨行情将是小概率事件。

　　对于二级市场的运行，日信证券认为市场摆脱震荡格局的因素还没有出现。第二季度沪综指有望维持在2800点～3100点区间的震荡走势。从技术上看，2930点附近构成箱体震荡的上沿，如果指数向上突破，则会遇到3100点一线的巨大压力。在没有基本面和政策面有效支持的情况下，指数在存量资金驱动下突破这一点位的可能性较小。

　　市场风格方面，从中期角度看，经过1年多的持续上涨，目前中小盘股等高估值股票仍处于调整期，全年机会不大，而估值合理、成长预期稳定的中大盘股是可以考虑的主要投资方向。

　　投资逻辑上，日信证券看好出口相关行业的投资机会。二季度美国经济的复苏步伐强于预期，美国经济增长加速对中国出口部门有较大的积极影响。出口占比较大的行业包括信息设备、服装纺织、家用电器、轻工制造、机械设备、船舶制造、仪器仪表等，以及与出口产业关联度较高的交运、港口、物流等行业。

　　资源品也是日信证券看好的投资主线。美国经济复苏与全球流动性过剩的局面并存，为国际大宗商品价格继续维持高位创造了条件。北非局势尚不明朗，也是国际油价维持高位的支撑因素。二季度煤炭、基本金属等资源品具有走强的外部催化剂。稀有金属的支撑因素主要是国内的相关产业政策，这些产业政策都是长期性的。稀有金属的支撑因素正在由政策预期变为业绩驱动。

　　基于上述逻辑，日信证券给出的二季度超配行业为建筑建材、家用电器、交通运输、轻工制造、采掘业和有色金属。