□晨报记者 曹西京

　　高送转股历年年报行情期间都受到投资者关注，只是今年高送转相当集中。但记者仔细分析年报，发现其中部分公司尽管出手阔绰，但成长性并不足。不少高送转公司底气不是来自业绩高增长，而是来自超募带来的高净资产，其成长性不足方案亮相后股价没出现多大起色。

　　统计显示，70家公司在推出2010年每10股送转5股及以上的同时，其净利润同比增长不到30%，华鲁恒升、马应龙和云内动力等9家公司去年盈利甚至同比下滑。因此，这些公司尽管送转股很慷慨，今年来股价却很不给力，辉丰股份今年来股价甚至下跌11%。

　　送股大方利润微薄

　　在今年高送转公司中，不少公司报表并不出色，如深圳惠程、恒星科技和西南药业等，每股净利和盈利增长一般，但分配方案却十分诱人。作为2010年的牛股之一，深圳惠程去年业绩不佳，同比下滑6.26%；2010年公司实现营业总收入3.52亿元，同比仅增长12.3%。但年报显示，去年力夺公募基金排名冠军的华商盛世成长基金在去年最后一个月持续高位加仓深圳惠程。在今年初其定向增发中，华商基金管理公司以36元的最高报价成功入围，最后以30.11元的价格全额获配400万股。公司计划今年净利增长31%，其10转10方案下周一将实施。

　　同样，去年初上市的创业板万顺股份去年主营业务收入下降，净利润微增却实施“高送转”。据其年报，公司2010年实现营业总收入6.28亿元，同比下降11.4%，净利润同比仅增长1.42%，却拟向全体股东以资本公积金每10股转增10股，这大概是公司十大流通股东中基金众多造成的吧。

　　高送转成出货良机

　　尽管高送转似乎一直是游资炒作的标的，但今年以来不少公布高送转方案的上市公司中不乏机构身影：比如3月9日宣布拟每10股转8股派2元的云内动力，去年底前十大流通股股东中就有7只基金扎堆，占其流通盘15.12%。华夏旗下4只基金更是抱团累计持有2701万股，其中华夏红利以持有1506.37万股位居十大流通股股东之首，去年四季度大举增持1349.99万股，其他三只基金去年四季度新进入。二级市场上，公告一出，云内动力次日即以涨停价开盘，但是在随后的交易龙虎榜上，卖出该股前五位中，金额排在第一和第五的却均是机构席位，有消息称机构开始出逃。看来高送转有的已经成为游戏。

　　同样，服装股凯诺科技去年净利润增长不到10%，成长性一般。但其二股东却要求公司增加每10股送红股10股的预案。其母公司去年实现净利润9078.93万元，提取10%法定盈余公积，再加上期初未分配利润，减去现金股利后，公司2010年度可供全体股东分配的利润约为7.16亿元。若真的10送10，公司派发利润将达到7.11亿元，所剩未分配利润无几。而如果没有业绩增长支撑，股价很难填权，因此高送转可能只是一场闹剧。

　　“铁公鸡”也来凑热闹

　　值得一提的是，今年以来高送转股主要是创业板、中小板次新股，上市时间较长的主板股票不多。但在A股市场2010年年报高送转之风猛刮的情况下，一些股市“铁公鸡”也变得大方起来。如TCL集团也在2月25日公布了送转方案，拟以42.38亿股为基数，每10股转增10股，这是公司2004年上市来首次转增，也是6年来打破“铁公鸡”僵局。但年报显示，2010年公司净利润4.33亿元，但扣除非经常性损益后亏损2.33亿元，解救TCL集团于全年亏损窘境的，是来自政府合计10亿余元的补贴收入。因此有分析认为，该方案是为了给其2010年定向增发“还债”；方大集团也是如此。

　　有市场人士表示，多年不分红的突然大派利，不排除一些公司确实业绩向好，现金流变得充裕；但也有公司是外部迫于管理层和舆论压力，内部出于进一步圈钱再融资需求，如徐工机械10送10“保驾”H股发行，科大讯飞除权后将定向增发等。