从2010年第四季度开始，资金开始从新兴市场向发达市场回流，而这一势头在今年1月末、2月初有加剧之势，资金加速流向美国、日本和其他发达市场。

　　数据显示，截至2月9日当周，流入全球股票基金的资金为28亿美元，资金主要是流向美国、欧洲和日本股票基金，而从新兴市场股票基金流出了30亿美元。债券基金净赎回1.86亿美元，而货币市场基金吸收142亿美元资金是７周来的最高。

　　中投证券研究报告指出，2011年1月末、2月初已现全球资金流向的拐点，第一季度新兴市场仍将经历资金涅槃。

　　而来自高盛的观点也指出，由于市场预测已经上调了美国增长预期，市场显然已计入了更为强劲的发达市场表现，外资流向从亚洲市场再次转向发达市场基金。与此同时，由于面临通胀压力，估值偏高而侧重“内需”的亚太新兴市场表现落后。

　　不过，高盛对亚洲新兴市场的看法仍然保持乐观。细化来看，高盛指出，与南亚市场相比，该机构更加青睐与发达市场更相关的北亚市场，原因是印度和东盟等南亚市场可能面临更大的增长和通胀压力。

　　高盛预计，稳健的每股盈利增长和估值将较2010年末更具吸引力，因此对全年看法保持乐观。中国市场的风险/回报状况正在迅速好转，但该机构认为现在采取行动可能仍为时过早。

　　中投证券则表示，目前，包括中国、印度在内的新兴经济体已步入治理通胀的加息通道，新兴市场在紧缩预期打压下将继续保持疲弱，资金回流也将加速。而另一方面，资金回流令新兴市场国家央行对高利率将吸引热钱的担忧有所降温，为其治理通胀制造了相对宽松的环境。然而，新兴经济体通胀的重要原因是其良好的复苏进程吸引漏出美元的涌入，成为全球流动性的“蓄水池”，新兴市场的趋势性向好要等美联储紧缩预期出现。

　　中投证券认为，近期美国的诸多迹象显示，美联储紧缩预期或将提前出现。

　　资料显示，来自劳动力、消费、信贷市场的数据表明美国经济复苏进程加快、核心消费物价指数触底。同时，美国10年期公债收益率跳升，表明通胀预期上升。

　　此外，有美国媒体报道称，联邦公开市场操作委员会（FOMC）内部对于继续实行QE2出现了明显的质疑声。

　　中投证券分析称，美联储紧缩预期或将提前出现，届时大宗商品价格下跌、漏出美元回流使全球流动性达到一个新的平衡，新兴市场的疲弱态势才能彻底好转。