２０１１年，不会是最好的一年，也不会是最差的一年，但很可能是最复杂的一年。

    在２０１１年，中国股市首先要面对的一个问题，就是通胀和紧缩政策的对抗。

    紧缩政策的节奏将在很大程度上影响２０１１年中国股市的起伏。在紧缩政策节奏变化的同时，经济基本面也可能随之变化。

    如果２０１１年早期中国央行仍高密度出台紧缩政策，则在上半年Ａ股市场很可能表现得乏善可陈。
 
    如果２０１１年早期的紧缩政策显得比较放松，则在此期间Ａ股的市场环境会好于去年四季度，但由此埋下的通胀隐患很可能从下半年开始发力，后续需要更大力度的紧缩政策来抑制通胀，则股市可能面临较大的压力。

    无论是哪种假设，２０１１年中国股市总体上都可能呈现出一种震荡态势，投资机会只可能阶段性的出现，而且还可能是结构性的出现。

    战略型新兴产业是政策明确扶持的领域，因此在经济基本面不确定性较大的情况下，“政策认同”很可能继续成为市场中的主流趋势。战略型新兴产业相关板块个股全年跑赢大盘的可能性要大于传统周期性行业。

    除了传统周期性行业和战略型新兴产业这两大类品种以外，２０１１年防御性品种将在紧缩期间凸显一定的优势。大消费和医药板块则是防御性品种中最值得关注的。

    总体来看，２０１１年中国股市面临较大的不确定性。在这样的情况下，其实并不太适合做出一个固执的中期判断，不如相机而动，跟随政策和经济变化一同“积极稳健、审慎灵活”。

    (来源：网易，本报有删节，作者为财经专栏撰稿人)