□晨报记者 严黎丽

　　央行再次加息标志着宽松货币政策正式退场，其对股市的影响正在显现。面对政策面的变化，投资者该怎样布局2011年，日前，记者采访了部分市场资深人士，一个清晰的印象，是专家对2011年大盘相当谨慎，但对中小板、创业版的局部牛市依然充满期待。看来，要想在2011年获利，选股和选时都相当重要。

　　2011年：消化刺激政策的成本

　　“如果说2009年、2010年的局部牛市让投资者享受到了经济刺激政策的红利，那么，2011年的市场，将消化刺激政策退出的成本”，CNSEC首席分析师陆水旗如此判断。

　　陆水旗分析说，2011年行情可以分为上半年和下半年，上半年经济工作的重点是“控通胀”，下半年将是“稳增长”，货币政策的基调将是前紧后松，一季度信贷会收紧。但由于2010年上市公司年报业绩应该还不错，加上银行、房地产股估值已低，下跌空间有限，大盘可以企稳，机构很可能会抓住时机发动一波春季攻势，做出明年的“吃饭行情”。所以，他预计明年的行情将是“前高后低”。

　　调结构：新股密集发行势头难改

　　资深财经专家贺宛男女士认为，明年是“十二五”规划开局年，控通胀、调结构、稳增长是主基调。“控通胀”意味着货币政策从紧，货币供应量从紧。同时，“调结构”很关键，我们不仅要关注新兴产业和传统产业的产业结构调整，还要关注金融业内在结构的调整。目前从央行报告来看，企业融资的大头依然是银行贷款，间接融资高达八成多，而国际上发达国家一般都是直接融资和间接融资各半，有的甚至直接融资更多，如果央行下决心调整这个结构，那么大力发展直接融资，包括企业债和股市将是必然趋势。“新股发行不会减速，只会越发越多”。

　　一段时间来，新股发行的速度超出市场承受力，原先一周发几只，现在一天发几只。尽管市场大了，承载能力也大大提升，但无休无止地高溢价高市盈率发行，对二级市场毕竟是资金的抽血，对二级市场投资者更是一种“掠夺”。之所以我国今年经济复苏全球第一，沪深股市表现全球最差，资金面的捉襟见肘是重要原因，而其中，史无前例的新股密集发行，一年内股市融资9500亿元，真的让市场很受伤。而目前来看，寄望于明年新股发行缓行的想法无疑过于天真。因此，贺宛男对明年行情不乐观。

　　机会犹存：关注小盘新兴产业股

　　对于2011年行情，华东师大企业与发展研究所所长李志林在市场一片悲观中依然保持信心。他依然坚持“冬耕、春播、秋收”的实战策略，也一如既往地坚持看好小盘股。

　　李志林认为尽管银行、房地产股估值已经很低，但由于房地产调控看不到头，银行股涉及地方融资平台整顿，这两个产业的系统性和非系统性风险还是很大，加上银行、房地产股总盘子太过庞大，只有像2007年那样的大行情才有机会。

　　在李志林看来，年底的大跌，为投资者提供了布局2011年创造了好机会。冬天来了，春天还会远吗？他建议投资者可以用“四项基本原则”来筛选股票，一是盘子要小，明年市场资金紧缩，没理由买大盘股；二是新兴产业，即国家鼓励的新能源、节能环保、新材料、生物产业等7大新兴产业；三是估值合理，动态市盈率在30倍到50倍，好货也要好价钱才买；四是前十大股东名单中有社保、基金等主流机构潜伏。有了这“四项基本原则”，冬季潜伏，春季勤于耕耘，预期收益不要太高，明年依然会让你的资金账户拉出阳线。