三季度以来，A股市场一直以单边大幅上涨的态势风光无限；而本周三，沪深两市震荡走低，特别是前期表现较强的资源类股票集体杀跌。尤其需要注意的是，股指尾盘出现跳水，沪指失守3000点；是获利回吐盘增多导致的正常调整？还是多头行情的终结？业内说法不一。
　　不过，早在上证指数重新收复3000点整数关之时，众多机构就纷纷认定中期依旧是多头行情。结合上周出炉的宏观经济数据，机构普遍认为，经济数据略好于预期，中国经济朝宏观调控方向发展，物价虽有上涨但可控。因此维持对后市继续走强的看法，“回调就是介入机会”。
　　
　　上行压力增大洗盘势在必行
　　盘面显示，美元连续劲升引发投资者对市场流动性及人民币升值进程产生忧虑，对此最为敏感的资源股及金融股均遭受重创。周三，A股市场超过六成个股下跌，板块方面，除了钢铁、房地产、社会服务业三个行业小幅上涨外，其余行业全线走低。
　　指数走势上，7月1日至10月20日的统计数据显示，上证指数涨25.25%，深成指涨39.88%；在周期类成份股反弹的带动下，深证100指数7月以来累计涨幅高达46.05%，在两市主要成份股指数中涨幅居前，也成为为数稀少的2008年大底以后反弹创新高的指数之一，跟踪该指数的深证ETF也创下同期净值新高。
　　分析深证100指数发力原因，主要为工程机械、有色、煤炭等板块近期涨幅居前。目前深证100指数成份股构成中，机械设备、有色金属、采掘三个板块的权重分别约为9%、9%、7%。其成份股在各个板块上的权重结构较其他主要规模指数构成更为均衡，因此更凸显该指数长期以来表现出的“领涨不领跌”特性。
　　目前看，大盘上攻一方面需要越来越大的气力，另一方面市场供给大盘的动力却在大盘股大幅上涨后显得越来越弱。对此，有分析师认为，随着“4·19”缺口的临近，反弹逐步进入深水区，上行压力增大，洗盘势在必行；此外，隔夜美元反弹，资源股回吐难免，这也是近期出现调整的主要原因。
　　有业内人士表示，技术上看，跌破3000点之后，10日均线面临考验，短线仍有惯性下探的可能。另有专家称，目前股市的投资机会仍将多于债市。未来市场将呈现“股多债空”的局面。
　　更有机构投资者建议：对于个人投资者来说，不必担忧短线震荡，行情还没有结束的迹象，回调就是介入的机会。不过，由于细分行业以及个股众多，市场又持续震荡，个人投资者择时择股存在一定难度。记者从景顺长城基金举办的“精明理财杯”投资大赛上了解到，获奖选手的普遍感受是：节后市场突变，出现大涨行情，热点迅速转换；周期性板块表现强势，中小盘板块弱，结构性行情明显。“获取高收益的基金组合有共同的特点是多配置偏股型基金，其中以主动型基金为主，而仓位因素似乎显得不再重要。中小规模、风格灵活、擅长选股的基金是今年主要的选基原则，尤其在结构性行情下。”大赛评委江赛春建议。

　　防通胀未雨绸缪
　　值得注意的是，在大宗商品连续走牛的背景下，最新9月CPI数据为同比上涨3.6%，这让通胀预期进一步加剧，而以大宗商品主要投资标的的基金产品由此接踵而出，银华抗通胀、国联安大宗商品ETF等产品均已绸缪待战。
　　一般来说，国际大宗商品价格与非预期性通货膨胀水平呈正相关，是对冲通货膨胀的有效投资标的；此外，大宗商品的价格与经济周期波动呈正相关，且其价格浮动要比消费品大。不过，到目前为止，A股基金在现行法规下还无法投资黄金、石油等实物商品，国内也尚无上述大宗商品的金融衍生品。因此，创新基金产品的出现，可为投资者对抗通胀提供一条新的投资之路。
　　“上证大宗商品股票指数于二级市场的表现十分优异。在2005年到2010年期间，上证大宗商品股票指数累计收益率高达331%，超过了同期沪深300、上证180以及上证50的累计收益率。自今年下半年至10月26日收盘，上证大宗商品股票指数累计涨幅达到62.9％，远超过同期沪深300指数35.2％的涨幅。”。
　　也有机构认为，大宗商品价格上涨要传导到整体通胀抬升需要时间，因此，CPI同比升幅很可能在10月份创出新高，随后出现阶段性回落。而到了明年二季度，通胀压力将再度上升。某机构强调，目前，全球通胀预期逐步提升，原油、黄金、农产品等大宗商品价格屡创新高，与大宗商品价格挂钩的投资方式是目前抵御通胀风险最为有效的途径之一。
　　对于此前央行的意外加息，业内专家更是倾向认为这对在发债基反而是个利好消息。此轮利率上调幅度非常小，货币政策未根本性转向。短期看来，加息导致债券收益率，持有债券价格下跌，在发债基将迎来一波建仓的良机。而从长期看来，随着基准利率上行，将提升债券收益率，未来债券市场的投资机会也得到巩固和提升。
　　据了解，大力发展债券市场已纳入“十二五”规划范围内。鹏华丰润债基经理由此表示，从影响未来债券市场走势的因素来看，在面临美元贬值、国际大宗商品价格上涨的压力下，国内物价指数再创新高仍面临较大的可能性，虽然近日公布的PMI指数以及上市公司三季度业绩预告等短期数据有所回升，但是市场对未来宏观经济能否恢复上行趋势仍存在较大担忧，因此未来一段时间债券市场仍具备较多机会。

　　聚焦“十二五“受益板块
　　对于下阶段的A股市场，业内人士普遍比较乐观。“经济二次探底的可能性不大，且中国的经济转型势在必行，这当然意味着一些传统行业的没落，但也预示了新兴产业非常大的发展空间。”
　　另外，“十二五”规划以及和人们生活改善相联系的行业，也是徐爽未来最关注的两条选股线索。具体包括：受政策扶持的行业，比如生物、新能源以及给生活方式带来重大变化的电子、品牌服饰等行业。
　　华夏基金则预测，A股市场在经历本季度初快速上行后将维持震荡向上的格局。“从政策面上看，经济政策将围绕确保经济增长、调整经济结构、促进内需以及防止通货膨胀几个方面展开。
　　事实上，不仅是本轮反弹中上涨最快的有色、煤炭等行业板块，还是“十二五”规划着力提振的内需消费服务行业板块，都涵盖于中证下游指数之中，业内专家由此指出，投资者要想在相关行业行情启动的时候，第一时间把握住投资机会，行业指数基金也是不错的选择。而伴随着“十二五”规划大幕开启，在今后消费服务行业有投资机会出现时，直接选择国投瑞银中证下游消费与服务产业这样的指数基金，也有利于捕捉投资机会。