同威资产管理总裁 李驰

　　不在证券市场里浸个十年八年，是不会体会到“股票低估的时间远比你想象的长得多，股票高估的时间也远比你想象的长得多”这句话中的“长”字的深刻含义的。

　　换句话说，持股人（持有低估的股票）与持币人（还没有参与高估之后还有更高估的击鼓传花游戏）不行动（卖出、买进），市场是不会惊天大逆转的。

　　我常常说的lust and caution（色戒），现在可能还处于caution阶段。

　　例如，从5000点到6000点，用了8个到9个月的时间。这个时间段，远比投资者想象中的要长。很多投资者可能觉得5000点已经很高了，不能再出手了，等着回落，但是这么一等就是八、九个月。

　　股票被低估和高估历时长

　　看到“不该被低估”的股票估值越来越低（跌），而“无厘头高估”的股票估值越来越高（涨），就像是现在市场上的股票。

　　“不该被低估”的类似于银行股和地产股，而“无厘头高估”的就像是目前的中小板和创业板。

　　目前，银行股和地产股被严重低估，举例来说，随便哪家银行每年的盈利都有上百亿，盈利可谓巨大，但是目前的估值与其严重不符。

　　而另一方面，中小板尤其是创业板的股票，却被严重高估。

　　不过这是所有股票必经的一个阶段，之前金融股也被严重高估过，之后逐渐走低，直到现在被严重低估，所以说，市场不断地在错误中矫正前进的方向。

　　所以，买了低估值的股票，等到开始高估值时，就是赚钱的过程，如果买了高估值的股票，就是一个击鼓传花的过程，赚钱与否要看运气了。