开始于7月初的这波反弹行情，现在已经进入了调整，后市将出现比较频繁的震荡与拉锯，上涨空间则比较有限。
　　小标题：上涨底气不足这波反弹是从上证综指2319点开始的，从跌下来的3181点算起，最多跌去了862点。如果是小反弹的话，一般可以达到下跌幅度的38.2%，即反弹幅度可达329点，也就是说指数可以反弹到2648点。7月29日收盘点位正好就是2648点。尽管此后大盘还有过惯性上攻的动作，但是连拉阳线冲高的行情就此结束了，而且在摸高到2681点以后形成了一定幅度的下跌。8月3日以来，股指徘徊于2648点下方，且5天均线也拐头向下了，由此宣告单边上涨的行情已告一段落。
　　本轮反弹行情走势之强超出了不少人的预期，特别是日线出现了7连阳，这极大地激发了投资者的参与热情，同时也提升了大家对行情的预期。不过，如果仔细分析一下会发现，这波上涨的底气是不足的。
　　有人为这波行情找到了三大理由，一是政策面有所松动，二是企业业绩好于预期，三是农业银行平稳上市。不能否认这三大理由的存在，而且确实改变了市场预期，但利好作用实际上很有限。
　　就政策面而言，现在只是有一些提示会松动的表态，而这些表态6月份就出现了，时下只是重申而已。至于受到调控政策影响最大的房地产行业，现在根本就不存在政策松动的可能性。
　　而上市公司的中期业绩的确超出了预期，但结合环比数据分析，整体业绩增速回落的趋势还是很明显的。刚披露的7月份PMI指数，更是表明经济出现降温。在这种情况下，很难想象上市公司的效益会继续快速提高。
　　至于农业银行上市，之所以把它看作是正面信息，主要是猜测此后扩容压力会减小。但实际情况是。高速扩容仍在以IPO和再融资同步推进的形式存在，市场根本得不到喘息的机会。
　　小标题：思涨情绪推动既然如此，股市为什么还是顽强地上涨了300多点呢？应该说，这与前一阶段股指跌幅过大有关。
　　很多数据显示，即便是根据调低了的上市公司业绩预测，在2300点时股票的平均估值也与两年前股指在1600点时差不多。因此，建立在超跌基础上的反弹行情随时都会出现。而农业银行的低价发行及平稳上市的确提供了反弹的契机。
　　另外，今年以来，股市一直处于下跌中，投资者都亏损严重。像基金、券商这样的机构投资者，一般都希望能够有一波上涨，改变业绩方面的被动局面，哪怕只是"吃饭行情"。今年已经过去了一半，下半年出现大行情的概率通常是较小的，因此在7、8月份再不发动行情，再往后就更难了。这样的市场情绪在一定程度上推动了资金的入市，为大盘的上涨增添了动力。
　　但也正因为是超跌反弹，所以尽管行情启动时比较猛，但总体强度有限，很多人随时想落袋为安。
　　小标题：行情还将延续尽管行情上涨基础较弱，但不能否认的是，还是存在支持股市上涨的正面因素的。
　　首先，上半年总体紧缩的政策基调在下半年可能会有所改变。政策面对股市的正面影响，尽管不像人们想象得那么明显，但是会逐步显现。
　　其次，现在大家对上市公司业绩增长的预期已经很低了，即使业绩再下滑，影响也有限。相反，有些企业将因为受到政策等因素的影响，业绩加速增长。
　　这些因素决定了行情还将延续下去，不会匆忙收场。一般来说，如果在2600点附近出现调整的低位区，市场在此震荡拉锯以夯实基础，那么以后不排除股指会有新一轮上涨。假如能够将反弹扩大到下跌幅度的50%的话，我们就可以看到股指上试2750点。
　　应该说，现在距离2750点并不太远，所以在此要强调一句，反弹确实能够延续，但是就目前的状况而言，空间并不是很大。