2010年有色金属板块上半年整体表现基本与大盘同步。有色股在一季度的下跌先于大盘展开，在二季度初期有所反弹，二季度剩余的两个月内，随大盘一起下跌，整体上下跌幅度与大盘持平，不过，反映出有色股弹性大的特点。小金属（含稀土、锂等）子板块表现明显强于铜、铝等子金属板块。

　　主要原因在于小金属价格走势在上半年明显好于大宗金属价格。小金属价格主要受供求关系影响，而较少有期货炒作因素干扰。随着美国、日本等在内的发达国家经济逐步走出低谷，消费回升引发小金属价格上涨；另外，一个更重要的原因在于供给关系有所改变，中国加大了对包括稀土、锑、钨等在内资源优势品种的行业整顿，资源的过度开发得到了一定控制，供应增长有限。以小金属包括稀土在内的上市公司中，稀土概念的包钢稀土和广晟有色表现最为突出。与新材料在节能环保领域的应用有较大关系。

　　目前，不利因素主要是实物需求及流动性不支持价格的上涨。从有色金属实物需求角度来看，全球经济复苏之路并不明确，虽然美国、中国经济数据表明复苏良好，但欧元区债务危机如何演变、对其它经济体的影响如何并不明确。从国内需求来看，历年的下半年需求没有上半年旺盛，从金融需求角度来看，流动性收缩、加息预期等因素，也使金属的上涨炒作空间有限，因此世纪证券预计下半年大宗金属价格处于宽幅振荡之中。有利因素在于美元指数“被走高”之后，继续上涨的动力已不足，有利于有色金属价格的走高。一旦欧洲经济有起色，欧元区有好转的数据出现，技术图形上的表现欧元可能会出现戏剧性的上涨，从而拖累美元下行，而美国会因少数经济指标的下滑就可能实现美元的下跌。因此，从美元的角度来说，有色价格因以美元计价而会随美元的下跌而出现上涨。

　　世纪证券认为2010年下半年多重因素交织，大宗金属价格会处于宽幅振荡之中。有色股表现除受金属价格影响之外，还受美元、大盘的影响。小金属品种因供给有收紧趋势，价格较为乐观。小金属没有期货因素，主要反映需求的变化，我国从战略的角度对供给有所限制，打破了原有的供给需求关系，价格表现为不断上涨。特别是与新能源有关的稀土和锂，未来的前景不可限量。

　　与此同时，申银万国表示，下半年看好中国优势深加工和中国优势小金属，维持基本金属中性。根据两条路径选择投资组合，一是城镇化和经济转型并行，中国优势深加工迎来发展契机，推荐新疆众和、东阳光铝、鲁丰股份。二是新经济和行业整合，中国优势小金属进入发展快车道，推荐包钢稀土、厦门钨业、中科三环、宁波韵升、安泰科技。

　　主要原因和逻辑是， 首先，历史经验表明，城镇化和经济转型并行，与消费、新经济相关的深加工将快速提升。其次，冶炼和初加工的优势将不复存在，提高了发展深加工产业的迫切性。第三，消费升级、进口替代以及新经济将是推动中国深加工产业的三大引擎，而电子铝箔和医药包装箔将成为深加工中增长最快的部分。第四，从供给角度看，中国优势金属的行业整合具备先天优势并已初具规模，特别是稀土、钨、锑等。第五，新经济引擎将拉动需求呈爆发性增长，价格上行空间已经打开。第六，国内紧缩政策导致需求风险仍未释放，需求前景仍不明朗，而高位库存是潜在风险，维持基本金属中性评级。建议中长期关注中金岭南、神火股份等有资产注入和产能成长的投资标的。

　　国泰君安认为，有色金属板块在震荡中孕育着上涨的动力。长期看，资源相对于纸币的升值将是大趋势。目前看，前期下跌已释放部分风险。下半年需要重点关注的四条投资线索，一是贵金属—投资性需求增强；二是新材料—关注政策出台带来的交易性机会；三是注入概念—有矿产注入预期的股票；四是超跌绩优股—如果金属价格复苏，将有投资机会。