| 来源： |
德邦证券研究所 |
发布时间： |
2011年01月25日 14:09 |
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金属价格表现：小金属强势，贵金属和基本金属持续调整
本周欧债危机预期持续减弱。为缓解成员国融资压力，欧盟正考虑出台一项债券回购计划，以减轻希腊等国的债务负担。因此，虽然美国房屋和失业率数据略好于市场预期，美元仍持续走弱。但金属价格却未受益美元指数下降。贵金属价格遭遇获利回吐，本周维持弱势。基本金属库存继续增加，维持在历史的高位。在库存高企和中国经济紧缩预期的双重打击下，本周LME铜铝铅锌价格明显回调，其中库存增加幅度最大的LME铅价格周跌幅达到了7.41%。而金属镍因异常天气影响供给，本周保持升势。而锡价受益于供给缺口预期增强，本周创出历史新高。预期短期内，锡镍价格仍将维持上升趋势。但国内基本金属受益于2月份不库存需求以及短期内天气因素影响供给的影响，沪铜和沪铝小幅上涨，库存也有所下降。但沪锌库存仍保持增势，价格也持续下跌。目前情况来看，国内和国际的基本金属价格和贵金属价格则将维持高位振荡态势。
与贵金属及基本金属情况相反，小金属呈现整体上涨态势。伴随稀土的整顿工作的持续推进，本周稀土精矿价格仍在攀升，氧化镨钕价格自年初以来已将上涨15%。受益于国外经济复苏以及国家收储预期增强，金属锗、铟、钽等价格分别上涨1.18%，2.94%和1.52%。而受困于湖南产地停产整顿持续，国内锑产品供应依然趋紧，价格持续上涨1.72%。而随着假日临近以及极寒天气影响原料供给，本周钨产品APT价格持续攀升，一周上涨1.15%。我们预期小金属在短期内仍将维持强势。
投资建议:重点关注：国家收储的十种小金属
国家酝酿对稀土、钨、锑、钼、锡、铟、锗、镓、钽和锆十种金属进行战略收储。上周受益于金属锗价格持续上涨和国家收储预期，云南锗业（002428）和驰宏锌锗（600497）表现强势。我们预计短期内小金属价格仍将保持升势，而小金属股票却遭遇明显减持。因此我们建议关注受益于国家收储的小金属板块相关股票在待大盘企稳时的表现。
风险提示：
房产及宏观调控政策、近期全球天气异常加剧，金属价格大幅度调整以及全球经济复苏低于预期。
（具体内容请见附件）
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