道达投资手记

　　昨日，沪深两市开市后一度冲高，然而涨势仅延续了10余分钟，股指就一路震荡滑落了。沪深股市收盘分别下跌1%和近2%。种种迹象显示，股指仿佛是断线的风筝，仍处于自由落体阶段，探底还在继续。

　　昨日一则数据引起了我的关注。中国物流与采购联合会发布的6月份PMI数据为52.1%，比上月回落1.8个百分点。实际上，这已是该数据连续两个月回落。作为反映经济发展趋势的PMI数据出现连续回落，再联系到股市近几月的大跌，可能也是对于宏观经济变化作出的反应吧。

　　我想PMI数据之所以回落，可能与上半年以来，对相关行业的调控和经济结构的战略性调整不无关系吧，尤其是对占经济比重较大的地产行业影响甚大。总体而言，新经济产业还没有成为增长的新引擎，而旧有的产业遭遇调控增速回落，故而导致经济增速出现下滑态势。

　　不过对该数据的回落，我认为也不必一味抱悲观的态度，其实股市对于数据的回落已经反映了，未来如何反应还需辩证分析。

　　如果管理层觉得这个数据还可以接受，则可能继续推进经济结构性调整，甚至逐渐退出刺激政策，那么股市也未必就向好，5月份优异的宏观经济数据，股市依然下跌就是一个例证；而如果PMI接下来继续回落，甚至跌破50%的上升趋势临界点，管理层以保经济增长为首要任务，经济结构性调整暂居二线也并非不可能。毕竟调整经济结构也不能够让经济衰退吧。

　　此前，温总理曾表态，全球经济存在二次衰退的可能，要做好预防“二次探底”的准备，并对今年的增长目标保持自信。这也透露出管理层会尽力维持经济增长的。而如此，如果PMI跌破管理层的底线，则更多的刺激经济政策就可能出台了，那么股市上也就可能迎来大级别的反弹了吧。

　　而我说的这一些，实际上也是就中线行情而言，大家需要关注的信号就是：要看数据出台后，管理层是如何评价这一数据的，以及采取了何种措施。

　　百万资金操作：无操作计划。

　　股票池操作：无操作计划。

　　道达邮箱：daoda@263.net

　　本手记不构成任何操作建议，入市风险自担。（张道达）