【本报北京６月８日电】（深圳报业集团驻京记者 宋华）“Ａ股最近一段时期将会是观望、观察期，不排除出现技术性反弹，持续性反弹将出现在第四季度。”这是摩根大通董事总经理、中国证券与大宗商品主席李晶８日在“摩根大通２０１０年中国投资论坛”中国分析师媒体见面会上的判断。

　　CPI七八月涨到顶

　　同时，摩根大通对于中国经济的最新预测为，２０１０年中国经济增速为１０．８％。摩根大通中国首席经济学家王黔认为当前中国整体经济过热的风险已经舒缓。

　　摩根大通认为，数月前市场探讨的焦点是中国经济过热，但现在已转移到对经济增长将会放缓的担忧。预计今年下半年中国经济增长将放缓，原因主要是政府正逐步取消经济刺激性支出以及近期出台的以房地产行业为主的调控政策，而非经济基本面的恶化。消费物价指数（CPI）将于７月或８月见顶于４％附近，全年平均水平为３．２％。

　　年内料有两次加息

　　王黔表示，欧债危机目前尚未对中国出口造成较大影响，但若危机扩散，情况将会恶化。鉴于海外市场的不确定性对中国经济和市场构成的影响，摩根大通认为中国政府会非常谨慎处理加息及人民币升值问题。王黔预计中国会在第三季度进行首次加息，年内会有两次２７个基点的加息。

　　短期看淡房地产板块

　　李晶表示，尽管今年中国股市在全球表现最弱，但也有积极的方面。股票价格比较低，Ａ股市盈率在１５倍左右。同时，机构的仓位都比较低，包括海外机构的股票仓位一般都在７０％左右，而此前最高点的仓位一般在９０％。“一旦股市反弹，市场信心恢复，市场的资金还是比较充裕。机构会有兴趣买入价值比较明显的股票和板块，Ａ股在第四季度有望出现持续性反弹。”她说。

　　从股票投资看，李晶表示，短期在股票的配置方面还是防御性的配置策略。看好的行业包括个人消费、新经济、新能源、互联网等行业；虽然房地产个股股价比较低了，但还有政策不确定性，短期之内房地产行业还有下行风险。在大宗商品方面，因为金属对宏观经济非常敏感，短期之内有下行的风险，比较看淡金属。