股市动态研究部一、股市动态分析30指数回顾及简评
　　上证指数上周末收于2655.77点，本周末收于2553.59点，下跌3.86%；股市动态30指数上周末报收802.99点，本周末收于783.10点，下跌2.48%；其中股票组合下跌3.36%。
　　股市动态30指数自2008年1月1日设立以来，下跌21.69%,同期上证指数下跌51.47%。本周股市动态30指数、股票组合本周都跑赢大盘。
　　成分股涨跌幅前五名
   

二、股市动态30指数
　　本周华侨城A每10派1元（税后0.9元），派息增加现金153,000元，现金数量变动为211,179,792元。
股市动态30指数与上证指数收益率对比图

指数维护：《股市动态分析》杂志社研究部、深圳市南方汇金投资管理有限公司指数发布：股市动态网（******)、《股市动态分析》杂志社三、最新评论　　
　　无论前期的富士康跳楼事件，本田汽车零部件工厂的罢工事件，还是农产品类价格的上涨，甚至前期出现的"民工荒"，都指向一个原因，就是劳动力成本在上升。
　　改革开放以来，中国凭借劳动力成本低这一优势，使得全球到处可见"中国制造"。然而，长期以来，一个基本格局是资本相对于劳动来说处于强势地位，劳动者无法充分享受经济发展带来的成果。改革开放以来，在经济总量快速增长的情况下，职工工资占GDP的比重并没有相应增加，反而是逐年走低的。具体来说，这个比重从1980年的17%下降到1990年的15.8%，进一步下降到2000年的10.7%，目前基本处于11%的水平上。
　　今年温总理在政府工作报告中称，一要抓紧制定调整国民收入分配格局的政策措施，逐步提高居民收入在国民收入分配中的比重，提高劳动报酬在初次分配中的比重。加大财政、税收在收入初次分配和再分配中的调节作用。创造条件让更多群众拥有财产性收入。
　　另外一个角度就是中国的人口红利正在逐步消失，尤其是低端劳动力供给上已经出现拐点，这也客观上使劳动力逐步变的稀缺，而不是过剩，那么资本相对劳动的强势地位将改变，劳动力成本上升成为必然趋势。
　　由此可见，劳动力成本上升是一个大的趋势，让劳动者获取更多收入也是政府着力推进的方向。
　　劳动力成本上升的背景下，企业有积极性去通过使用机械替代劳动力、提高生产线的自动化程度、实现作业的智能化的手段来降低对劳动力的依赖。因此，劳动力成本上升将推进整个经济活动机械化、自动化、智能化的进程，相关的机械机床设备、自动化设备和系统集成、实现智能化的电子设备及软件开发等行业将受益于这一趋势。日本等地区的历史经验显示，在劳动力成本上升比较明显的上个世纪六十年代末至八十年代，日本各产业加速了以机械化、自动化、智能化以提高劳动生产率的进程。
　　中金公司发表了一篇《劳动力成本上升推进产业机械化、自动化、智能化》的报告，对于劳动力成本上升带来的投资机会，中金公司从机械化、自动化、智能化角度分别进行了论述。
　　机械化角度来看，劳动力成本上升，各劳动力密集型行业势必采取机械替代人工、加速产业升级等措施来应对成本压力，从而有望拉动其上游行业相关产品的需求；现阶段，中金认为建筑业、制造业及物流行业机械化率提升趋势最为明显，相应地，工程机械、机床和搬运物料机械将显著受益。
　　智能化角度，中金主要从物联网角度去看智能化。我们觉得这跟劳动力成本上升这一主题离得远了些，更适合从物联网这一主题去讨论，这里不单独叙述。
　　我们关注的重点是自动化，我们这点更认可中金公司的投资逻辑，并认为这一领域可能产生的投资机会更大。根据国外统计，对自动化系统投入和企业效益方面提升产出比约在1:4至1:6之间，自动化是替代人工、提高效率的必然选择。自动化按照产品特点和用途可以分为两大类，一类是对工业流程实施控制、优化、调度的工业自动化控制，一类是用于自动装配、清洗过滤和物流搬运的自动化装备。我国自动化率依然较低，以工业自动化为例，我国工业自动化比率（以自动化仪器仪表占GDP的比重衡量）目前仅为美国的1/4，未来发展空间巨大。
　　工业自动化控制：系统集成和分销是首选，从产业链的角度出发，工业自动化主要分为自动化产品、自动化系统集成以及分销三部分。从市场竞争激烈程度、行业毛利率趋势以及企业核心竞争力的排他性出发，系统集成市场最具有吸引力，其次是分销商，而产品制造领域除了PLC、DCS等部分高端产品国内企业具有一席之地以外，大部分高端产品被外资企业主导，中低端市场竞争激烈。按照该思路，产品制造商中的和利时(美国上市)、系统集成商中的海得控制、国电南瑞、以及分销市场的众业达（拟上市）等企业最值得关注。
　　自动化装备：自动检测、自动装配、清洗过滤和物流搬运等自动化装备有效解决了对人工的依赖，大幅提高了生产效率和产品质量，被广泛应用于汽车、铁路、电子、化工、医疗等多个领域。偏好产品应用领域广泛的天奇股份。
　　对于近期市场，也略作探讨，上周我们认为市场可能会延续反弹，事实上走出的是下跌盘整的走势。反思原因，上周提出反弹延续的同时，也提示可能存在的不确定性因素，包括农行IPO的冲击、外围市场的冲击，以及不可预料的政府出台的继续打压地产的政策（房产税、土地增值税）。本来精确预测大盘就是不可能的，很多不可预知的变量会影响，投资者应该关注外围的以及政策等层面的无法精确预测发生时间的因素的影响，当事件发生的时候，第一时间采取对策，远比提前预测走势重要的多，应对比预测重要。本周我们的观点中性偏乐观，判断的逻辑是，市场在筑底，在实际操作中明显感觉市场有些跌不下去了，可能政府为了农行IPO会营造一个比较好的市场环境吧。如果抛开政策层面，纯看市场，目前还是震荡下跌，然后反抗下跌，弱势格局依然，我们判断会有外力来扭转这一趋势。因此对市场中性偏乐观。
　

股市动态30指数成分股本周表现
所属板块	成份股名称	代码	10.05.28收盘价(元）	本周收盘价(元）	涨跌幅(%)	新计入指数股数	最新市值	最新市值权重(%)
金融地产	招商银行	600036	13.62	13.18	-3.23%	1500000	19,770,000	2.52%
	工商银行	601398	4.33	4.22	-2.54%	5000000	21,100,000	2.69%
	中国平安	601318	45.96	45.55	-0.89%	400000	18,220,000	2.33%
	中信证券	600030	20.64	19.94	-3.39%	900000	17,946,000	2.29%
	华侨城A	000069	12.92	12.74	-1.39%	1700000	21,658,000	2.77%
	北京城建	600266	12.14	11.86	-2.31%	1850000	21,941,000	2.80%
	中航地产	000043	11.38	11.81	3.78%	1200000	14,172,000	1.81%
大消费	武汉健民	600976	14.80	13.89	-6.15%	2000000	27,780,000	3.55%
	泸州老窖	000568	29.71	28.71	-3.37%	736000	21,130,560	2.70%
	百联股份	600631	13.91	13.98	0.50%	1460000	20,410,800	2.61%
	一致药业	000028	31.20	30.18	-3.27%	900000	27,162,000	3.47%
	同仁堂	600085	29.14	28.03	-3.81%	1308000	36,663,240	4.68%
	南宁糖业	000911	15.34	14.61	-4.76%	1200000	17,532,000	2.24%
低碳及新兴产业	科力远	600478	15.66	14.42	-7.92%	200000	2,884,000	0.37%
	中兴通讯	000063	36.13	34.05	-5.76%	564200	19,211,010	2.45%
	科达机电	600499	23.42	22.72	-2.99%	400000	9,088,000	1.16%
	安泰科技	000969	20.00	18.70	-6.50%	900000	16,830,000	2.15%
	中创信测	600485	15.65	15.13	-3.32%	700000	10,591,000	1.35%
	中国联通	600050	5.27	5.10	-3.23%	4800000	24,480,000	3.13%
	川投能源	600674	14.41	13.09	-9.16%	900000	11,781,000	1.50%
	中国软件	600536	18.13	21.37	17.87%	500000	10,685,000	1.36%
装备制造	宇通客车	600066	15.86	15.24	-3.91%	1131000	17,236,440	2.20%
	中国西电	601179	6.51	6.21	-4.61%	3000000	18,630,000	2.38%
	广电运通	002152	31.76	32.28	1.64%	600000	19,368,000	2.47%
原材料	宝钢股份	600019	6.48	6.21	-4.17%	1000000	6,210,000	0.79%
	中国神华	601088	24.32	23.61	-2.92%	600000	14,166,000	1.81%
公用事业及其它	上海机场	600009	14.06	13.19	-6.19%	1800000	23,742,000	3.03%
	厦门空港	600897	17.80	16.59	-6.80%	2000000	33,180,000	4.24%
	中国中铁	601390	4.66	4.46	-4.29%	6000000	26,760,000	3.42%
	南方航空	600029	6.92	6.54	-5.49%	3300000	21,582,000	2.76%
--	证券市值						571,910,050	73.03%
	现金						211,179,792	26.97%
	总市值						783,089,842	100.00%
	股票组合表现（不考虑现金）						--
	10.05.28市值		最新市值		涨跌幅(%)
	591,966,486		571,910,050		-3.36%