存准率·指标

　　2010年4月，中国物流与采购联合会(CFLP)中国制造业采购经理指数(PMI)为55.7%，比上月环比上升0.6个百分点。5月1日公布4月PMI后，5月2日央行即公布上调存款准备金率0.5个百分点的决定。PMI数据一出，上调政策马上跟进，是巧合还是另有玄机？

　　PMI指数节节攀升

　　PMI是一个综合指数，通常PMI指数在50%以上，反映经济总体扩张；低于50%，反映经济衰退。据官方数据显示，4月份制造业活动已连续第14个月保持50%以上，表明中国经济温度逐步处于上升周期，复苏势头依然强劲。

　　从PMI的11个分项指数来看，同上月相比，除产成品库存指数和进口指数下降外，其余各指数均不同程度上升。其中，新订单指数、积压订单指数、采购量指数、购进价格指数上升较为明显，升幅超1个百分点，尤其以购进价格指数升幅最大，达到7.5个百分点。

　　购进价格指数继续攀升。4月购进价格指数为72.6%，比上月上升7.5个百分点，升幅较上月扩大3.5个百分点。分析人士认为，这表明企业生产成本压力预计将明显加大，从而形成物价上行的压力。购进价格指数过高反映出当前正在加大的通货膨胀压力。

　　意在控制通胀预期？

　　针对5月1日公布PMI4月数据，5月2日央行即宣布上调存款准备金率的决定一事，英大证券研究所所长李大霄表示，央行推出一个新的货币政策，会均衡考虑各方面的情况。上调存款准备金率，应该是有关决策部门综合目前通胀形势、经济复苏所处的阶段等因素的基础上作出的。PMI会是央行考虑的一个重要因素，但并非该单一因素决定了此次宏观调控政策的出台。宏源证券高级研究员王喆则指出，央行一系列货币政策无论是价格手段还是数量手段，目标只有一个：管理通胀预期。前两次调高存款准备金率的效果不是很明显，短期内加息可能又超出当前经济承受力，因此，再次调高存款准备金率政策则相对温和，又能加强市场对央行管理通胀的预期。张长颖