A股调整，领跌又是地产股。过去半年多的A股震荡向上行情中，地产股成了市场的弃儿，下跌之后还是下跌，即使有所反弹，之后依然还是下跌。地产股，何日才能不再哭泣？

　　过去半年倒数第一

　　伴随2009年上半年的格暴涨，房价和整个房地产行业从2009年下半年开始便再次站在了政策调控的风口浪尖上。而在A股市场，投资者自然也不会给一众地产股好脸色看。过去120个交易日，代表沪深两市所有流通A股的中证流通指数上涨14.38%，而申万23个一级行业指数中有21个上涨，其中涨幅超过30%的有9个，超过20%的有13个——很不幸，房地产行业却是仅有的两个下跌行业之一，而且以7.73%的跌幅成为了表现最差的那个行业。

　　昨日，房地产股再次以3.18%的跌幅成为申万23个一级行业指数中跌幅最大的行业，而在过去半年中，房地产前后共13次成为当日跌幅最大的行业，其中仅过去5个交易日就出现3次，其表现之疲软可见一斑。

　　估值再低也枉然

　　过去数月，不少投资者在对地产股进行不断的逢低吸纳。地产股严重滞涨“理论上”存在补涨的需求是一个因素外，另一个重要的因素就是房地产股在整个A股属于估值洼地，深受崇尚低市盈率低市净率投资者的青睐。根据Wind资讯的统计显示，目前申万房地产指数的动态市盈率仅为30.32倍，在申万23个一级行业指数为第四低；而其市净率也不过3.42倍，为第六低。

　　很可惜的是，过去半年多A股根本就未曾追捧过低估值股，房地产以及金融、采掘、黑色金属等低估值行业同时也成为了表现最弱的行业，而房地产又由于宏观调控因素的影响，更是成为了弱势中的弱势——与之形成鲜明对比的是那些纯粹依赖概念推动题材炒作的行业和板块反而鸡犬升天，疯涨的不亦乐乎。

　　机构唱多市场冷淡

　　2010年初，沉寂有一段时间的房价再次与“上涨”挂上了钩。3月北京房价暴涨17%，带动了多个二三线城市出现5%以上的价格上涨。这对于房地产股无疑当是利好，事实上几乎所有的机构都在继续坚持不懈的唱好房地产股。以“招金万保”这四大地产股为例，根据Wind资讯的统计，过去一个月中有18家机构发布招商地产的研究报告，8份买入8份增持仅2份中性；同期金融街有16份，8份买入8份增持；万科有41份研究报告，15份买入26份增持；保利地产有35份研究报告，13份买入20份增持仅2份中性。只可惜，如此唱多的研究报告，却并未获得市场的响应。

　　大智慧提供的Superview超赢数据显示，过去1个月里房地产股控盘资金净流出0.74%，在33个大智慧行业中依然是流出比例最高的行业，显然市场资金对于上述行业依然并不青睐。

　　政策打压仍是最大忧虑

　　市场资金是聪明的。房价的上涨，在2009年的宏观环境下的确会成为利好，但是在2010年的当下，却正如中投证券的一份研究报告所言，“近期出台更严厉的调控政策的可能性正在加大”，而上海前期传出的“开征房产保有税”传闻无疑便是这种预期的体现，而3月底至4月初新华社连续6天发表评论抨击高房价更使关注房地产者忧心忡忡。

　　股市，是炒作预期买卖预期的市场。在市场对于房地产调控政策政策出台预期减弱之前，房地产股要“不再哭泣”恐怕并非易事。