“房价似乎不太怕政策，股价还是很怕出政策。”地产股刚刚启动的反弹在上周遭遇当头一棒，地产指数全周下跌４．６％，机构对地产股的前景也纷纷调低预期。

　　资金流出龙头股下挫

　　由于３月楼市相对２月来说量价齐升，地产板块在２月份见底之后止跌反弹，反弹幅度最高达到１３％。诸多机构一度非常看好反弹幅度，认为还有２０％的空间。但是，房价上涨，既是“火焰”又是“海水”，但是房价的进一步上涨又催化了对更严厉调控政策的预期。新华社等中央媒体连续炮轰高房价，市场上周传言不断，传言称物业税即将在四大城市实施，地产股于是再度遭到无情抛弃。

　　上周只有四个交易日，数据显示，房地产板块一周资金净流出５５．７亿元，二三线蓝筹跌幅居前，板块指数一周下跌４．６％。具体来看，上周四个交易日地产板块有１３只个股主力资金净流出在１亿元以上，其中金地集团、保利地产、万科Ａ、招商地产等四大龙头资金分别净流出５．１亿元、４．６亿元、３．４亿元及２．９亿元。这四个股票全周下跌的幅度分别为６．２７％、８．５８％、３．８９％和９．８％。而之前涨幅较大的华侨城更是下跌超过一成。

　　房产税对豪宅影响大

　　对于物业税是否会马上征收众多机构仍抱有相当的怀疑态度，目前市场比较统一的观点是可能会以房产税代替物业税在一些城市比如重庆和上海进行试点。

　　国金证券分析师曹旭特表示，商业地产物业税空转已经试行多年，有可能对商业地产率先施行物业税试点，“对个人拥有的房产税有可能恢复征收，以在物业税出台之前部分承担物业税的功能。”他解释，由于房产税并非一个新税种，征收房产税不需要立法，只是针对原先规定的优惠部分取消，所以相比物业税这一新税种而言房产税的恢复征收更顺理成章和易推行，却能部分达到物业税的效果，所以短期内政府会恢复征收房产税而不是开征物业税。

　　目前盛传的税率是房产原值在七折的基础上按１．２％－１．５％征税，如果一个房子原值２００万，按１．２％税率算，每年为１．６８万。“保有环节成本的会影响投资性购房，部分投资购房会被挤掉。”曹旭特认为，“对于豪宅或第二套房以上的居民征收可能性大，最初恢复征收会十分严格，部分房价上涨过快和地方政府态度比较强硬的城市，如重庆和上涨率先征收可能性较大。”

　　对于上市公司影响，他表示，房产税会对高端产品最先征收或比率最高，所以对开发豪宅占比较高的开发商会影响更为明显，建议规避相关公司。

　　这似乎可以解释华侨城和招商地产为何比其他地产股跌得更厉害。

　　房价越涨越不敢吆喝

　　“房价似乎不太怕政策，股价还是很怕出政策。”安信证券分析师徐胜利认为。而早在去年底，有分析师已经坦言，今年的地产股，将是“伸头也是一刀，缩头也是一刀。”就是说房价跌也是利空，涨也是利空。

　　３月底房价上涨的时候，国泰君安已经嗅出不安全的意味，从３月１７日开始他们连续提示京沪房价暴涨、开发商猛拍地王将使得行业自身量价调整时间窗口会加速到来，同时必将迫使政策走向更加严厉。

　　国泰君安研究员孙建平认为，中央对两会以来房价普涨和暴涨的最大政策反应更有可能是信贷政策，时间窗口很有可能是４月下旬，内容包括个人按揭贷款总量控制、二套房贷首付和利率提高、套数越多的房贷首付和利率越高等。

　　国都证券分析师邹文军认为，物业税加速推进的预期形成可能会使得楼市高位出现调整，行业整体蕴含着较大不确定性，供需关系决定的房价高点出现在２０１０年上半年，物业税加速推进的预期一旦形成甚至落实，房地产市场将再次形成观望氛围，房价与成交量的变化将改变预期。