昨天，老牌四大国有银行中，惟一未上市的中国农业银行终于启动了IPO程序，受访投资银行人士对农行上市的前景多为看好，并预测农行、光大两家主要中资银行的IPO或刺激近期表现欠佳的银行股。同时，从披露已近尾声的银行股年报中，市场分析人士发现的亮点也不少，他们预期，未来银行股有望借助季报，走出当下的盘整困局。

　　银行股去年成绩单亮点多

　　自宁波银行带头披露2009年报至今，总体堪称“靓丽”的银行股业绩并未给股价带来多少惊喜。

　　一位资深证券分析人士指出，年初以来宏观政策逐步趋紧、再融资压力和对银行资产质量的担心等等影响一季度银行股走弱、估值难以提升的因素正在淡去，二季度，银行股还是存在一季度业绩增长触发反弹的机会。

　　目前为止，已披露2009年报的几家上市银行均交出了令人满意的成绩单。以上市银行的“第一梯队”——工、中、建、交四大国有上市银行的2009年业绩为例，工行以1293.50亿元的净利润继续占据榜首，同比增长16.4%；建行净利润为1068.36亿元，同比增长15.32%；中行净利润808.19亿元，同比增长27.20%；交行净利润301.18亿元，比上年增长5.59%。四家银行净利总和逼近3500亿元。

　　其他中小型银行业绩增长也“无悬念”。宁波、兴业分别交出了9.4%、16.7%的净利增长“成绩单”；华夏银行则在营业收入小幅下降的情况下，净利润实现了22.45%的快速增长；深发展净利润更实现了720%的爆发式增长。国泰君安研究所金融业分析师伍永刚认为，“未来推动银行上涨的正面因素要大于负面因素，银行股的投资价值已经显现。”

　　尤值一提的是，从浦发、南京银行和交行等年报可见，息差正明显回升。交行年报声明，“整体利差收益率水平在去年二季度触底后，已呈逐季回升势头。”东方证券指出，未来，银行股将继续受益于存款活期化、贷款议价能力提升以及货币市场利率反弹，2010年息差升幅将明显好于行业平均水平。伍永刚预测，2010年银行净利差将回升10到15个基点，对银行整体业绩有7个百分点的提升贡献。

　　新兵上市或带来新机会

　　昨天，农行的上市进程正式步入实质阶段，据报道，约21家承销商向农行递交了初步承销方案。据知情人士披露，农行新股规模约在300亿美元左右（约2000亿元人民币），A股与H股并发，A股约占100亿美元，H股则占200亿美元。

　　尽管今年多家国内上市银行都有再融资计划，但投资银行人士仍然看好农行上市。分析人士指出，由于中、工、建行均属于深沪股市的权重股，基金必须在投资组合中保有一定比例的持股，因此农行IPO对中、工、建行再融资案的排挤效应不大。多家投行预测，内地和香港资本市场对银行股的容纳应较为充分。

　　无可否认，一段时间前，市场曾笼罩在银行股融资的恐慌中。但国务院批复银监会关于大型银行2010年补充资本的相关方案公布后，市场松了一口气。从已公布的中、工、交三家大行融资方案看，已充分考虑到银行再融资对A股市场形成的资金压力，比如均争取在H股多融资，在A股多以定向增发、定向配股等对二级市场冲击较小的融资方式进行。“未来银行股再融资对A股市场压力较小，不会形成打压银行股价的做空动能。”东方证券首席咨询师胡嘉认为。

　　二季度估值优势将凸显

　　事实上，银行股未来面临的“利好”还有不少。在央行重启加息、人民币升值等政策预期下，银行股的投资机会正日益临近。

　　民族证券分析师指出，银行股一季度的业绩将继续向好。已公布年报数据显示，去年下半年以来，主要银行高收益率贷款占比迅速上升，提高了银行的生息资产收益率，同时银行存款活期化趋势显著，即使不考虑加息因素，全年息差将稳中有升。伍永刚表示，2010年上市银行利润将“量价齐升”，净息差回升将是主要因素，他预测2010年银行股整体利润增长率在23%左右。

　　胡嘉指出，一旦央行重启非对称加息，银行息差收入将如虎添翼，而近期随着股指期货的推出，将长远利于银行股业绩，除了将加大银行股配置需求外，还会给银行带来资金托管、会员相关业务（保证金存管业务等）等新收入源。另外，人民币升值也会助银行业绩提升。受访的多位专业人士均认为，随着上市银行年报和一季报的陆续披露，较为明确的业绩增长等正面因素将使银行股的估值优势更加凸显，不排除银行股集体迎来季报行情。