尽管全国各地房价三月份继续上扬，地产股却逆市下跌。昨日，两市房地产股整体下跌１．２７％，成为深成指下跌０．５１％的“罪魁祸首”。业界专家认为，由于二、三线城市房价开始追随一线大城市上涨，政策调控升温的风险可能加大。

　　地产股成领跌板块

　　昨日，深成指高开低走，远逊于同期上涨０．０２％的沪综指。究其原因，是地产股在深成指中权重较大。昨日，万科Ａ、招商地产和华侨城分别下跌１．７４％、４．２９％和３．８９％。

　　从板块表现来看，房地产行业成为昨日两市表现最差的板块，８４只地产股下跌，仅２４只上涨。全景数据显示，昨日，两市净流出资金６１．９９亿元，其中，房地产开发经营板块净流出１３．９６亿元。

　　对于地产股的下跌，中证投资首席分析师徐辉认为，主要是新华社连续发表６篇聚焦房价的“新华时评”，令市场重新担忧政策风险。

　　据悉，６篇新华时评对房地产当前的问题进行了全方位解读，对投资者信心构成了较大的冲击。不过，新华社国内部评论室主任张建高称，这些针对房地产行业的评论是自己策划，并非是政府相关部门的意思。

　　房价高涨引发担忧

　　尽管媒体评论可能不是完全反映政策意图，但是，各地房价继续攀升却是不争的事实。据悉，３ 月重点城市住房成交量环比均大幅回升，总体成交环比升８９％。其中一线城市升７１％，二线城市升９５％。

　　表面上看，房价上涨让地产商赚得更多。可是，投资者更关注的是政策风险。对于新华时评直指高房价，华泰联合证券分析师鱼晋华认为，这反映出政府的一个姿态，疑为新政策的出台进行铺垫。

　　房价飙涨挑拨政策神经。国泰君安分析师孙建平和李品科认为，一线城市代表的房价恢复快速上涨，进而拉动全国房价普涨，既将使得行业自身量价调整时间窗口会加速到来，同时也必将迫使政策走向更加严厉。

　　据媒体报道，中国四大国有银行已下调购买首套房的贷款利率优惠幅度。未来还有哪些调控新政策呢？鱼晋华预测，未来较可能出现的新政策主要有物业税试点、提高首付和利率并严控房贷、改革招拍挂制度。孙建平和李品科则预测，因地王频出和房价继续暴涨，原来预期的再融资放宽时间（４ 月底５ 月初）很有可能推后。

　　地产股还有戏吗

　　数据显示，目前两市房地产行业的动态市盈率为３１．５倍，沪市Ａ股平均市盈率为２７．９７倍。经过昨日下跌后，地产股还值得投资吗？

　　国金证券研究所曹旭特认为，二季度地产行业的供求矛盾会比较突出，房价存在上涨压力，地产股盈利预测存在上调空间，部分公司的估值水平会显得更加便宜。

　　国泰君安分析师孙建平和李品科的观点几乎代表行业的主流看法。他们维持地产板块中性评级，认为地产股仍有可能阶段性反弹，反弹高度为２０％。

　　金鹰稳健成长蔡飞鸣：

　　反弹仍可持续

　　深圳特区报讯 （记者 徐皓） 进入二季度以来，沪深股市连续上涨，二季度中国股市将如何运行？哪些板块存在投资机会？

　　金鹰稳健成长基金经理蔡飞鸣对二季度初期的行情表示乐观。他认为，目前市场处在宏观数据真空和对前期调控政策的观察期，同时股指期货启动时机确定，人民币升值预期升温。在２００９年上市企业年报披露和一季报预告披露的高峰期的大环境下，基于对政策调控措施暂缓和传统产业二季度即将进入旺季，短期内市场反弹是可以持续的。

　　蔡飞鸣认为，在政策暂缓的大背景下，目前市场更多受到２００９年年报及一季报预告的影响。毫无疑问，回归到业绩层面，传统行业（内需板块）会相对表现更好。虽然对二季度初的短期行情和传统行业的投资机会比较乐观，但蔡飞鸣对全年的行情则相对谨慎。他分析道，在信贷总量控制的基础上，市场增量资金减少决定了股票市场全年的大方向是以震荡为主。