| 来源： |
中国证券报 |
发布时间： |
2010年04月06日 09:29 |
作者： |
魏静 |
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■ 评级简报 Report
亨通光电（600487）
盈利能力大幅提升
西南证券分析师发布研究报告，预计公司2010-2012年营业收入将分别达到23.3亿元、29.1亿元及35.2亿元；归属母公司净利润分别为2.5亿元、2.9亿元及3.4亿元；未来三年每股收益分别为1.53元、1.75元及2.03元；维持公司“增持”的评级。
09年受益3G网络的大规模建设，以及国内光纤光缆的量价齐升，行业景气度达高点。而公司作为行业内的主要厂商之一，其业绩增长主要受此因素影响。
公司在报告期内还加大了对特种光缆的投入（新建了一个特缆车间）。而目前，国内市场特种光缆的需求逐年增长，且毛利较高；公司09年特种光缆销售同比增长了87.5%，拓宽了公司的盈利来源，成为公司重要的利润增长点。
值得注意的是，今年光纤光缆景气度较去年将有所回落，整个行业的竞争将逐步转向“预制棒”的竞争（预制棒占整个光纤产业链利润的60%以上），而公司预制棒的研制成功将使公司在该市场上的竞争力增强。
此外，公司非公开增发事项目前正在等待证监会的正式批文。此次增发，亨通光电集团将注入公司亨通线缆和亨通力缆，这两家公司均具有较强的盈利能力。增发后，上市公司主业将延伸至电力电缆、通信线缆等领域，这种业务价值链的延伸将丰富上市公司的产品结构。据悉，亨通线缆和亨通力缆一年的净利润至少达几千万元（08年的净利润分别为1671万元和3131万元），预计增发后能使上市公司每股收益增厚约0.2元。
国投中鲁（600962）
坚定看多浓缩苹果汁价格
兴业证券分析师发布研究报告表示，坚定看多浓缩苹果汁价格，预计公司2010-2012年将分别实现收入9.47、10.61及12.14亿元，实现EPS分别为0.13、0.47及0.40元，维持公司“推荐”的评级。
分析师认为，随着国际市场浓缩苹果汁消费恢复和波兰销售接近尾声，我国浓缩苹果汁价格将在2010年三四季度明显回升。据悉，中国占据国际浓缩苹果汁出口量70%的份额；2009/2010榨季我国苹果汁减产，将带来全球苹果汁供给的减少。
价格方面，2009年3季度至今，我国浓缩苹果汁出口价格基本在800-850美元/吨的低位徘徊。自2009年3季度至今，国际冻橘汁价格便开始明显回升。2009年7月初ICE冻橘汁主力合约价格在75美分/磅，到2010年3月31日则已回升至135美分/磅，涨幅达到80%。而冻橘汁和浓缩苹果汁具有部分替代作用，冻橘汁价格的上涨将拉动浓缩苹果汁价格回升。
公司2009/2010榨季生产浓缩果汁（浓缩苹果汁等）11余万吨，分析师判断当年销售量约4万吨（通常在35%-45%），2010年转接量约7万吨，且大部分已有合约。据此，分析师测算公司2009年销售浓缩果汁量为12万吨，对应2009/2010榨季均价为925美元/吨；预计公司2010/2011、2011/2012、2012/2013榨季浓缩果汁产量分别为13万、14万及14万吨，对应榨季均价分别为1200、1300及1400美元/吨。
秦川发展（000837）
磨齿轮需求空间巨大
中信建投证券分析师发布研究报告表示，不考虑整体上市因素，公司2010-2012年将分别实现每股收益0.41、0.58和0.80元。分析师认为，集团整体上市是未来的发展方向，故看好公司整体上市后带来的业绩增厚，维持17.5元的目标价和“买入”的投资评级。
分析师表示，我国将成为世界齿轮制造的集散地。目前我国已经形成山东胶州半岛、浙江温州、江苏盐城等几大齿轮制造基地，这些地区已经开始批量承接出口齿轮的加工订单。而国外发达国家齿轮总产量的20％-30％都是磨削的，与此同时，我国的磨削比例不到10%。分析师指出，随着我国逐渐成为世界齿轮制造中心，磨削比例的逐渐提升肯定是大趋势，磨齿机的需求也必将出现持续性增长。
分析师看好磨齿机在轿车领域的拓展。目前磨齿机在轿车领域拓展更多地体现在新兴汽车企业，以及传统企业的新增齿轮生产线方面。传统汽车齿轮加工生产线，工艺包括滚、剃、珩，采用磨削的话，滚齿机可以保留，剃齿机和珩齿机需要更换。而现在齿轮传动正向高效率化、轻量化、低噪音化和大功率化的方向发展；当前国内轿车领域齿轮磨削比例在10％左右，未来提升的空间巨大。
公司订单持续旺盛。去年年底以来，公司新订单情况非常好，已经超过08年的最高水平，主要体现在：产品供不应求、客户催着提货及大额订单较多。而新接订单一半来自汽车领域，包括重汽（传统领域，占比不大）、农机（农业运输车）和轿车（占比较大）。（魏静 整理）
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