有望在本月底推出的融资融券试点业务，从本周起开始对符合首批融资融券试点条件的11家券商进行专业评审，评审过关的券商将获得开展融资融券试点业务资格，然后，融资融券试点业务就可以正式推出了。

　　融资融券真的要来了，但令人忧虑的是，最后不论哪几家券商成为首批试点券商，都难以改变试点券商重融资轻融券的事实。11家券商在上报的试点方案中普遍存在重融资轻融券现象，融券占融资融券总规模比例最高仅为10%。融券在融资融券业务中仅仅只是起一个陪衬而已，券商开展融资融券业务的重点明显偏向于融资方面。

　　券商之所以重融资轻融券在一定程度上显然受到了国外市场的影响。相比融资交易，融券交易存在更多的限制以及风险收益的不对称性。比如，保证金比例更高。一般情况下，同一只股票的融券保证金比例会高于融资保证金比例。又如，卖出价格有限制。在卖出借入的股票时，投资者申报的价格不能低于该股票的最新成交价。正是基于种种限制等原因，成熟市场上的融券交易规模远远小于融资交易规模。

　　在成熟市场上融券规模远小于融资规模具有一定的合理性。因为在成熟市场里，股票价格并没有大幅高估，市场融券做空的动力不足。但这并不意味着沪深股市的融券规模就可以远远低于融资规模。毕竟沪深股市并不成熟，股票价格被高估现象较为严重，融券做空大有用武之地。

　　因此，在我国股市，券商重融资轻融券主要还是主观上的原因。

　　一是怕麻烦。比较融资与融券，融券业务无疑有太多的麻烦。融券不仅有着种种限制，而且仅就90家标的证券而言，不仅券商很难同时大量持有这90家标的证券，而且券商持有的，或持有量大的证券，也许并不是客户所需要的，相反，券商没有的，或轻仓持有的标的证券，也许正是客户所要借入的。

　　二是怕失去赚钱机会。就融券的本意来讲，投资者在股价高位时向券商借入股票卖出，低位时再把股票买回来归还给券商，投资者在高卖低买中实现赚钱。但作为提供融券业务的券商来说，这无异于将自己赚钱的机会拱手让给投资者了，券商拿股票出来让投资者去赚钱，自己只收取利息费用，未免得不偿失。

　　但不论是受国外市场的影响还是主观上的原因，券商重融资轻融券的做法都是不妥的，甚至有违管理层推出融资融券的初衷。融资融券对沪深股市的最大贡献在于改变股市单边市的现状，赋予股市以做空机制。但如果券商重融资轻融券，那么，融资融券的做空机制就会大打折扣。相反，重融资轻融券将进一步助长股市的单边市格局，助长股市的多头气氛，这只会进一步加剧股市的投资风险。

　　所以，对于首批试点券商的挑选，一定要体现融资融券业务均衡发展的原则，改变券商目前重融资轻融券的做法，规定融券规模不得低于融资融券总规模的30%，凡不达标的券商，将不列入首批试点券商之列。目前已上报试点方案的11家券商，则有必要在提高融券比例的基础上重新上报试点方案。