春节前夕，沪深两交易所正式发布了融资融券初期试点标的证券名单。

　　这份名单与深证成指和上证50指数成份股范围相同，多达90只，只是一个范围的圈定。

　　因此广大投资者更关心的是，在这90只股票中，究竟哪些会成为券商融券的热衷对象。

　　券商青睐高成长股

　　一旦融资融券业务正式开通，券商需要从二级市场购入股票，供客户融券使用，并从中获取利息性收入。因此在融资融券开展初期，参与试点的券商以及相关的机构投资者必然要从市场内买入理想的股票专门用来融券。那么，券商究竟会买入哪类股票？

　　长江证券分析师朱晓东认为，投资者需要注意到，在券商的眼中，适合融券的股票不一定就是市场中的绩优股、也不一定是流通盘越大越好。简单说，券商购买融券标的物的思路和做自营盘是不一样的，那些具有较为确定成长性的个股很可能最受券商青睐。

　　以宝钢股份为例，虽然该股也属于大盘蓝筹股，市盈率也不高，但由于钢铁行业的成长性较差，券商长期持有这种证券只能获得融券的利息收益，而不会得到股价受益，就显得非常不合算。而如果买入那些成长性较好的个股，则可获得融券利息收益和股价长线上涨的两方面收益。另外，对于那些周期性行业，例如有色金属板块，券商的兴趣也不会太大，毕竟其波动幅度太大，长线持有容易坐“过山车”。

　　流动性好的更受青睐

　　从实战的层面考虑，券商在选择自己的融券标的物时，必然更倾向于买入那些流动性较好的个股借给客户。因为在融资融券的初期，参与融券的都是机构类客户，融券额度大、周转快。而且作为券商必然要考虑到一个非常实际的问题———一旦出现股票资产难以抵足保证金的情况，券商要及时敦促客户强行平仓。如果所融的股票本身交易清淡，强行平仓反而导致股价大幅下跌，就将导致券商的不必要损失，因此券商买入的融券标的股票的流动性至关重要。

　　朱晓东介绍，例如工商银行这只股票的流动性就比较符合券商的要求，通过测试，即便在短时间内抛出价值2个亿的工商银行股份，也很难使该股跌一分钱，这种股票就能在很大程度上保护券商的资产安全。

　　券商减仓也会高抛低吸

　　在融资融券初期试点标的证券名单的90只股票中，选择成长性好、流动性好的个股之后，下一个问题则是如何选择介入的时机。对此大通证券许鹏认为，如果近期市场出现一定幅度的调整，那么投资者在市场下跌过程中就可适当建仓此类个股，等待中线上涨机会。但如果近期市场没有出现深幅调整，投资者则应继续等待，直到融资融券公布推出时间表，进入倒计时的阶段，才可寻机介入。

　　从操作策略上，许鹏建议投资者以操作波段为主，这一方面是由于融资融券和股指期货推出后市场的震荡将加剧，另一方面也是由于此类个股经过快速上涨后必然出现激烈的多空分歧，只适合高抛低吸。成交量将具有更为明显的指向性意义，低位连续缩量可介入，连续三个交易日上涨后如果放量就应撤退。

　　本报记者 于涛