深圳银监局对银行业的资金流向进行调查，近日公布了令人震惊的结果。9家银行中有7家出现了个贷资金进入股市的行为。昨日，严查个贷资金违规入市令市场震动，对A股市场构成了压力。尽管前日欧美股市明显走强，但上证指数却高开低走震荡回落，最终股指下跌14.73点，报收于3073.11点。

　　“严查信贷，很可能成为终结近期反弹行情的信号”一位市场分析人士表示，“本来紧缩政策就已经令大盘不容乐观，如今信贷风暴突然降临，后市要想维持目前相对强势格局难度很大。”

　　深圳私募基金经理谢先生表示，“但如此高调地处罚银行，确实给机构和银行敲响了警钟。以前似乎只是雷声大雨点小，但现在来真格的了，还有哪家银行敢违规放贷？这样一来，未来的资金面可能还将持续紧张。”

　　信贷增长造就去年小牛市行情

　　2009年，如果不是信贷的猛烈增长，或许金融危机之后的A股市场，难以在经济复苏的大背景下展开一轮小型牛市。

　　去年1月到3月，新增信贷1.62万亿、1.07万亿、1.89万亿，同比增幅分别达到102%、160%和246%。4月到6月，信贷总额月增幅依然保持在150%以上，6月新增信贷额1.53万亿，同比增幅高达250%。正是由于去年上半年新增信贷额的猛烈增长，造就了去年上半年的单边牛市行情。

　　去年下半年，单月新增信贷额大幅萎缩，仅有9月份在5000亿元以上外，11月和12月仅有2948亿元和3798亿元。去年8月后的行情，便再也难以走出上半年气势如虹的走势了。

　　严查个贷或成市场转弱信号

　　从历史经验来看，每当监管层严查信贷资金，往往都是市场变盘的信号。最为典型的例子，无疑是1997年，国务院严禁信贷资金入市的禁令不但终结了牛市，更令股指进入长达2年的调整。

　　1997年5月22日，管理层发布规定，严禁国有企业上市公司炒作股票，上市公司不得动用银行信贷资金买卖股票，也不得提供资金给其他机构炒作股票。受此禁令影响，消息公布当天股指暴跌8.83%，并就此宣布熊市来临。

　　如果说1997年的事情太遥远，那么2007年的记忆就要新鲜得多。2007年5月，多家国内商业银行根据银监会关于“严格禁止任何企业和个人挪用银行信贷资金直接或间接进入股市”精神，加大对日常信贷运行和管理的检查力度。尽管当时大盘到10月份才开始回落，但很明显，对资金的严查，又一次从某种因素上导致了牛市的终结。

　　市场人士：今年难再有牛市行情

　　海通证券分析师张琦认为，这次深圳银监局处罚违规银行，就像打开了一扇窗户，今后如果还有违规情况出现，可能将遭到更严厉的处罚。本来目前紧缩政策的预期已经很强，给市场带来了较大的压力，如今再严查违规资金，今年的大盘将很难有牛市出现。

　　上述深圳私募谢先生也指出，目前个人挪用信贷资金炒股的事情的确存在，但处罚银行的事情出来后，必然引发连锁反应，其他银行纷纷收回贷款，而炒家也只能提前卖出股票归还资金，不少题材板块降温，或许已经是受到了此事的影响。记者 曾子建