正当高送转行情成为近期股市的一大亮点之时，笔者发现一个现象：今年发行的一批新股由于募股资金无法计入2009年报 （快报），导致大量净资产暂时被隐藏了起来。

　　如昨日披露年报的中小板企业禾欣股份（002343），虽然盈利猛增75%，每股收益达0.88元，但每股净资产仅3.53元，由于没有厚实的净资产垫底，其分配方案仅为10派6，当日股价跳空大跌3.34%，列中小板跌幅第二。其实，公司在上市公告书上已经提示，发行后每股净资产为10.38元 （到年末已在10.50元以上），按昨日股价36.16元市净率才3倍多，但由于公司于今年1月13日发股，募股资金理所当然地不能进入2009年报。从某种意义上说，这类股票正好淘金。

　　平均净资产数有误导可能

　　截至2月28日，中小板358家公司、创业板58家公司的年报和业绩快报均已如期发布。统计显示，中小板公司每股净资产加权平均为3.93元，创业板公司加权平均为7.30元，但这两个平均数并没有包括今年发股的20多家中小板公司和十几家创业板公司的募股资金，如果按实际情形，该数据显然要高出不少。

　　据笔者观察，中小板公司从代码002334（英威腾）到代码002359（齐星铁塔），创业板公司从代码300043（星辉车模）到代码300058（蓝色光标），除极个别企业外，均按发行前净资产计入年报（含业绩快报，下同），包括股民常查看的F10也是如此，如果不仔细测算便会产生误导。

　　今年发行新股净资产已大增

　　这些新股、次新股今年1-2月份大多以70-80倍甚至上百倍的市盈率发行，往往发行前净资产才1-2元，发行后达十几元，差距极大。按年报披露的发行前净资产，20多家中小板公司平均为2.56元/股，可仅按上市公告书提示的发行后净资产，平均每股就达8.45元/股，后者是前者的3.3倍；16家创业板公司更甚，按年报披露的发行前净资产为2.19元/股，可按上市公告书提示的发行后净资产，平均达9.47元/股，后者是前者的4.3倍。

　　如中小板的杰瑞股份，发行后每股净资产16.84元，可年报披露仅3.86元；英威腾发行后每股净资产14.53元，年报披露仅4.17元；等等。又如创业板的世纪鼎利，发行后每股净资产高达25.93元，可年报披露仅5.42元，星辉车模发行后每股净资产12.69元，年报披露仅2.54元；等等。事实上，所谓“发行后净资产”，通常是按2009中报业绩数据加上募股资金，按年报业绩还会有所增加。

　　净资产“潜水”存淘金机会

　　正因为这些新股“藏匿”了大把净资产，所以实际市净率颇低，在3倍左右或3倍出头的就有一大批，而目前沪深股市市净率平均值就达3.5倍，中小盘股更在5倍以上。

　　当然，由于募股资金不能计入2009年度净资产，本次分配也就不可能高送转。而且一般来说，最快也得到今年中报，经审计后方能实施送股转股，所以目前股价沉一沉也在情理之中。但无论如何，几亿十几亿元的募股资金却是实打实的。为避免误导，笔者建议，类似上述净资产与实际情况差异很大的，必须在年报的重要事项中予以注明。