| 来源： |
中国证券报 |
发布时间： |
2010年02月27日 10:11 |
作者： |
西安;付鹏 |
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□西安 付鹏
从虎年开市后的前两个交易日来看，空头气盛，权重股成了空方进攻的武器。但仔细观察盘面，多头并未放弃，区域经济板块成为了多方进攻的突击队。周三周四的中阳反攻更是体现了多方的气势。目前A股的状态更像是一场大决战前敌我双方的胶着局面。
目前市场环境比以往任何时候都复杂，已不是要么直上，要么直下那样简单。一方面，中国经济V形复苏，保八成功；另一方面，经济发展面临产能过剩和通胀预期强烈的新问题。“民工荒”的出现隐含着传统低附加值出口行业的隐忧。
仔细分析市场中的利空消息，对我们制定下一步策略会有所启示。各国的退出政策目前被市场视为巨大利空。的确，流动性的收紧必然会影响资本市场，但是它与经济衰退阶段的资本市场是截然不同的，企业盈利大幅下滑对证券市场的打击是致命的。因为它危及了资本市场存在的根本因素。退出策略的实施，正说明实体经济已处于较为健康的发展状态。同时，为防止实体经济出现回落，各国的退出策略也会是渐进的和可变的。
最近，银行股的市场分歧较大，国际评级机构以及有关外资大行频频唱空，市场对2009年信贷规模的大幅增长背后所带来的潜在资产质量问题表示担忧。另外，银行板块近期再融资计划纷至沓来，更让市场资金敬而远之。这也是权重板块行情迟迟不发的原因。
观察银行股二级市场走势。股价先期已大幅调整，目前已基本位于年线附近。从以往的市盈率和市净率分布区间观察，我国银行业市盈率运行区间大致在10至30倍，而市净率在1.8至5倍之间。而目前银行股的这些指标接近谷底区域。二级市场投资实践证明，利好利空消息都要结合股价的位置。谷底的利空好似红包，而峰顶的利好却好似抹了蜜糖的迷魂药。以中线的视线去观察，银行股上涨的空间远远大于下跌空间。在目前位置大肆做空银行股是一种冒险。
从地方两会的主题来看，经济增长依旧是首要任务，尤其是那些区域经济振兴计划的地区就更为关注。防守反击策略成为虎年的上选投资策略。防守就是要做好风险控制。毕竟在资金趋紧情况下，市场整体估值水平下降是大趋势。反击则是要在今年经济转型中寻找行业亮点，把握区域经济的特色，抓住成长突出的企业，积小胜为大胜。从技术面观察，上证综指退守年线，不经历一番争斗，多方不会轻易放弃年线防守。目前年报披露渐进高潮，小盘优质含权品种值得大家密切关注。
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