| 来源： |
上海金融报 |
发布时间： |
2010年02月26日 09:34 |
作者： |
潘晟 |
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本周三，卫生部发布了《关于公立医院改革试点的指导意见》，这标志着公立医院改革试点正式启动，意味着医改进程中的最难点将破冰
今年伊始，医药板块延续去年整体跑赢大盘的态势，近两个月来累计跑赢大盘超过10个百分点，较好地体现出医药行业优异的防御性特征。而此次公立医院改革试点正式启动，对于医药行业来说，毫无疑问又是一大利好，有望进一步刺激相关个股的表现。
指导意见亮点多对于此次《指导意见》的出台，业内人士都给予了积极地评价。中金公司表示，医药分家将是公立医院改革的大趋势之一，而公立医院改革是整个医疗卫生体制改革的核心环节，其推进将对产业链上的企业产生深层次的长远影响。
方正证券在报告中指出，此次《指导意见》的实施，对于医药板块将形成重大利好。一方面，药品加成政策取消。之前药品厂商为了给医院腾出利润空间，主要的方法是压低自己的出厂价，提高最高零售价，而品牌药和优质药由于成本价难以下调，反而使得一些价格利润空间较大的非品牌或者非优质药有机可乘。因此在指导意见实施之后，一些品牌药、创新药有望从中受益。
另一方面，指导意见的相关措施彰显政府引导社会资本进入医院产业的决心。众所周知，医院或者诊所的牌照非常稀缺、门槛非常高，此次国家明确引入社会资金，使得医院以及诊所的数量较之前有较大的增长，因此一些民营医院的扩张步伐将越来越快，受到政策的倾斜也会越来越多。
不过，业内人士同时也提醒投资者，公立医院改革将是一个长期渐进的过程，过程长短将取决于政府对公立医院补偿机制改革的步伐。而且此次只是公布了指导意见，公立医院改革试点过程中还将遇到一些困难，因此对完成时间的期望值不宜太高，短期内对行业的影响不会太大。
关注受益个股虽然政策对于整个医药行业的影响在短期内并不明显，但其也将为二级市场带来相关的投资机会。从短期来看，投资者可以更多地关注主题性投资机会，一方面可以关注参控股医院的上市公司，包括通策医疗、爱尔眼科、金陵药业、马应龙、西南合成等个股。另一方面，指导意见提出要引入多元化的办医模式，医药企业的并购重组也是短期内投资者可以关注的投资主题，比如国药系的国药股份、一致药业等。
从长期的角度来看，业内人士表示，医改的深入将为医药行业带来广阔的发展空间，医药行业龙头企业的发展值得看好，是长期投资的好品种。具体而言，投资者首先可以关注将受益于公立医院改革的企业，比如同仁堂由于营销比较保守，主要产品基本靠经销商代销，旧医疗体制下医院的销售很少，如果公立医院的公益性得以确立，同仁堂的销售有望获得自然增量。其次，投资者可以关注医药商业子行业。安信证券认为，医药商业作为流通环节，对政策的敏感度最高，在目前的医改统一招标采购大的政策背景下，行业集中度和盈利能力会持续提升，相关个股包括国药股份、一致药业、上海医药等。最后，投资者还可以关注具有品牌效应的中药龙头企业。国家多次强调坚持中西医并重的方针，这类企业未来有望获得国家专门的支持，涉及的个股包括同仁堂、天士力等。
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