牛年股市以四连阳收尾，沪综指站上３０００点大关，在农历牛年累计上涨５１．６１％。虎年股市能否延续牛年的牛气冲天，成为股民关注焦点。

　　春节长假期间，多空消息频现，投资者心牵股市。从中国央行上调存款准备金率，美联储上调贴现率，到股指期货正式启动开户，无不影响市场情绪。统计显示，在多空博弈之后，仍有近六成股民看好虎年股市开门红。

　　海外股市涨跌不一

　　无论是中美货币监管当局的政策调整，还是股指期货的开户正式启动，其出手速度都早于市场预期。

　　在春节期间，影响海外股市的主要因素，当属各大央行的货币政策调整。中证投资首席策略分析师徐辉认为，中国央行上调准备金率主要是对冲流动性，对股市影响有限，最要关注的是美联储上调贴现率。

　　从各国股市表现来看，上周，道指连拉四阳，一周累计上涨３．０２％。反映全球商品价格的ＣＲＢ指数上周亦大涨２．４５％。越来越多的市场人士转向乐观，将美联储上调贴现率解读为“央行向银行业实力和更广泛的经济复苏投出了信任票”。相比之下，亚洲股市则担忧资金回流美国，香港恒指和日经２２５指数上周分别上涨－１．８５％和０．３１％。

　　“美股对美联储新政的反映，显示美国投资者更为成熟。”徐辉认为，美元指数上周五大跌０．９％，预示着全球资金并未出现重返美国的趋势性改变。亚洲股市本周可能止跌回升，以跟随美股将美联储新政视为经济面向好的判断。

　　Ａ股开门红概率大

　　尽管长假期间海外股市起伏不一，春节过后Ａ股开门红却是大概率事件。

　　据Ｗｉｎｄ的统计显示，在春节后首个交易日里，Ａ股上涨概率达７４％。在１９９１至２００９年的１９年年头里，“开门红”上涨的年份有１４个，下跌年份仅５个。

　　实际上，好的开头往往意味着已成功一半。今年１月４日，沪综指“开门绿”，下跌１．０２％。如果农历新年继续“开门绿”，则让人担忧机构虎年无心恋战。从统计上看，在过去的１９年里，农历新年后有５次“开门绿”，其中，年前收官日上涨，而年后开门下跌的仅有两次，属于小概率事件。

　　尽管长假期间消息面变数较大，不过，投资者多数看好“开门红”行情。据东方财富网一项有１４３７２人投票的调查显示，对于周一大盘走向，持上涨、盘整和下跌观点的比例分别为５８％、８％和３４％。机构投资者则相对乐观，有６９．８４％的机构看多，看平和看空的比例分别为１１．１１％和１９．０５％。

　　“前期的调整属于长期牛市中的短中期调整。”中山证券策略分析师金少华认为，春节长假前市场持续缩量，显示机构调仓结束，市场在半年多的调整中积累的能量有望爆发。

　　虎头行情有望出现

　　本月初，大盘一度跌至２８９０点，连有牛熊分界线之称的半年线亦告失守。其后，在“牛尾巴行情”中，大盘重上３０００点，短线技术指标看涨。虎年开局行情有哪些看点呢？

　　“Ａ股虎年行情大戏要看上半年。”深圳盛世新贵董事长王彦东认为，在人民币升值预期和城市化等基本面因素未变的格局下，Ａ股市场长期看好。其中，三月份推出股指期货的概率较大，权重股的上涨可能催生一波行情。

　　徐辉认为，虎年Ａ股有较大可能出现开门红。短期内央行加息可能性不大，而股指期货和融资融券的利好将推动权重股上行。由于金融和地产股都处在相对较低的位置，如果今年企业实际经营状况和去年差不多，则大盘下调空间有限，三、四月份的行情看涨。

　　中山证券策略分析师金少华亦认为，虎年行情将是开门红。“由于受港股大跌影响，不排除Ａ股出现低开高走的行情，最终仍将收阳线。”

　　从中线来看，金少华认为，由于Ａ股已提前调整半年多，后市有望提前见底，表现将强于外盘。“２８９０点不一定是最低点，但是，肯定是投资安全区域。虎年上半年行情仍可看高一线。”

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　　长假期间股市政策面偏紧

　　深圳特区报讯（记者 熊元俊）“今年过年心里不踏实，太多消息让人看不懂。”有十多年股龄的股市大户老吴直言，年年过年都担忧政策变脸，今年则是新政策出台一个接一个，个个出其不意，谁占上风真是不好说。

　　实际上，股民老吴的担忧反映了市场普遍情绪。透过政策调控的迷雾，如何判断股市的涨跌呢？

　　早在２月１２日，牛年Ａ股收官当晚，央行便出台新政，宣布从２月２５日起，上调存款准备金率０．５个百分点，这是在３０天内两次上调存款准备金率。

　　对此，燕京华侨大学校长华生表示，再次上调准备金率主要还是１月份信贷和Ｍ１增速较快，这一措施将减缓这种增速。同时，央行对加息的措施将会更加慎重。平安证券首席策略分析师李先明则认为，央行政策频繁出台超出预期，而超预期所带来的心理影响将不利于股市整体走势。

　　仿佛事先约定，美联储也开始收紧银根，从２月１９日开始将向银行直接贷款收取的贴现率上调２５个基点，至０．７５％。受此影响，香港恒指和日经２２５指数上周五分别暴跌２．５９％和２．０５％，盘面体现了市场对美联储开始退出刺激政策的担忧。不过，美国道指却微涨０．０９％，原因是美国一月份核心消费价格指数出现２７年多来的首次负增长，投资者对通胀上扬的担忧陡降。

　　２月２０日，中国银监会正式发布《流动资金贷款管理暂行办法》、《个人贷款管理暂行办法》，明确规定贷款人不得发放无指定用途的个人贷款。市场普遍认为，此举主要是从减少居民过度负债角度来防范银行贷款质量风险，对资产类投机有一定的降温作用。中央财经大学中国银行业研究中心主任郭田勇表示，银监会出台贷款管理政策，意在保证绝大多数信贷资金流向实体经济，同时保证银行信贷资金安全。

　　和诸多货币层面的利空相比，机构一致预期的利好出台。证监会正式批复中国金融期货交易所沪深３００股指期货合约和业务规则，股指期货市场的主要制度已全部发布。同时，股指期货从周一开始正式开户。

　　“股指期货开户是１００％的大利好，权重股溢价效应有望出现。”中山证券策略分析师金少华认为，由于金融、地产等权重股都在年线附近，大盘股有可能出现新一波上涨行情。

　　５８％３４％８％上涨下跌盘整制图：刘娟网友对周一大盘的看法股民企盼虎年股市走牛。