□本报记者 黄继汇

　　作为在2007年一次香港投资模拟大赛中一举成名的年轻女孩，王雅媛目前任职于申银万国证券(香港)，负责港股经纪业务部。工作勤奋的她目前在多份报刊定期撰写港股投资专栏，无论是在香港还是在内地都有一群铁杆粉丝。王雅媛在接受中国证券报采访时表示，即将到来的虎年对于投资者来说，不是容易赚钱的一年。

　　中国证券报：近来美欧股市跌势凶猛，对港股会有什么影响？

　　王雅媛：港股的情况比较尴尬，受“夹板气”比较厉害，一边是欧美市场，一边是内地市场。前者是成熟市场，后者是新兴市场，所以两边的股市有着不同的节奏，这样导致港股走势很多时候都难以捉摸。我认为，未来港股的前景还是要看A股，A股现在已经变成领先指标。

　　中国证券报：虎年将至，对港股前景如何看？

　　王雅媛：牛年可以说是企业盈利调整及市盈率正常化的一年，即使投资者买不中盈利有增长的股票，但只要买了市盈率跌得过分的股票，都可以大赚一笔。到了虎年，很多股票的市盈率将回归正常，甚至过分反映企业前景，所以再用这方法赚钱已经很难。再加上各大经济体都表达了实施“退出策略”的意愿，因此我认为虎年对于投资者来说，并不是容易赚钱的一年。

　　如果用静态市盈率去看恒生指数，２００００点的恒生指数不算贵。但是，股市跟经济是互动的，影响股市的因素，如各大经济体的政策是可以随时变动的。退出策略一旦实施，股市一定会受影响，股市下跌也会影响到每个行业的盈利。

　　中国证券报：看来虎口拔牙不容易，哪些市场风险要格外值得注意？

　　王雅媛：要小心一些股价严重透支了未来的股票。2009年，内地出台了很多刺激经济政策。这些政策中,有一些其实是将未来几年的需求提前移到一年内。如汽车行业，因为去年推出了很多政策刺激消费者买车,很多消费者提早了买车，这样便会透支了未来一年的消费力。毕竟汽车是一种奢侈品，未来一旦政策改变，不再刺激消费者买车，透支了未来的相关企业股价便会大跌。

　　另外，要避免对某些行业复苏过分乐观,如出口业。中国经济的复苏程度可谓相当不错，但是全球还有很多国家的经济比金融危机前差得多，所以它们一定会或多或少地保护当地的产业，贸易保护会成为一种趋势。与此同时，外围经济不景气加上人民币升值压力大，出口行业仍然很难做。很多出口股的股价都反弹了不少，我认为有一定反弹过头的迹象，它们今后的盈利水平未必能支持股价。我认为还值得留意的是内地的房地产行业政策。

　　中国证券报：虎年市场投资机会有哪些？

　　王雅媛：我认为个别行业如电脑行业应该继续有不错的表现。首先，2009年这个行业没有炒过头，部分股票估值还是低；其次，新一代操作系统windows7目前的推广势头不错，应该有助推动10年左右的换电脑热潮。