美元和美股，全球金融市场最为重要的两个投资对象，它们的走势无时无刻不在影响其他的投资市场。那么，美元和美股之间到底是怎样的关系呢？

　　在探究美元与美股之间的关系之前，首先必须对这两者之间相互影响的机制有一个了解。美元走强，对美股是利好还是利空？这绝非是一个容易回答的问题。从较长的时间段来看，从基本面角度来看，美元的走强对于美股并非好事。美元走强，意味着美国制造的商品以外币衡量的出口价格变贵，这会削弱美国商品的竞争力并可能进而影响到美国企业的盈利能力；当然与此同时，那些全球化的美国企业，在其它国家赚到的外汇利润反映在美元记账的利润表上却会增多，从而让美国企业的盈利能力增强。这两种因素相互抵消，美元走强长期而言对美股只能算是中性，不过由于市场对于美国企业竞争力更为关注，美元走强在往往会更多地对美股呈现负面影响。

　　至于短线，更多从资金面的角度来看，美元走强对美股却非坏事，美元走强意味着外国投资者转而持有美元资产，可以在资产升值之外获得美元升值的双重好处，尤其是在美股市场本身比较强势赚钱效应比较强烈的前提下，美元升值反而会引导热钱流入美国，进而推高美股。

　　正因为美元和美股的关系是多重多层面的，所以具体到两者的实际走势，相互关系同样是飘忽不定。

　　从两者具体走势来看。 2006年中开始至2007年末，美元和美股总体呈现负相关：一方面是S&P 500指数从1300点附近上升至1565.15点，同时美元指数从85点左右回落至80点附近。 2007年末，伴随次贷危机开始，美元和美股开始呈现正相关，一方面是S&P 500指数从高点开始回落至2008年7月的1200点，同时美元指数进一步回落至72点附近。伴随次贷危机的进一步扩散，越来越多投资者意识到欧洲区货币的不可靠，转而将美元视为避险资产，此时美元和美股再次呈现负相关，在美元指数从71.33点快速反弹至最高89点的同时，S&P500指数却落入深渊，最低仅676.53点。此后美元美股同时反转，美元指数回落至去年11月最低74.27点，而S&P 500指数则一路反弹至今年一月最高1150.23点，两者大体依然保持负相关。

　　从大趋势来看，美元和美股的相关多次发生更替。而短线来看，这种更替更为明显。以过去五年两者30个交易日表现来计算相关系数，结果不断在+0.5至-0.5之间徘徊，即美股和美元的短线表现时而正相关，时而负相关，这样的变化5年间共出现10次更替；若改而计算60个交易日和90个交易日表现，这种飘忽依然存在，只不过变幻的周期拉长，同时两者的相关程度降低。