过去一周，标普500指数以1073.89点开盘，最高见1104.73点，最低见1044.50点，最终以1066.19点收盘，全周微跌7.68点，跌幅0.72%。虽然跌幅有限，但是这一交易周振幅不小，上周一周二连续两根大阳线似乎让市场看到了止跌翻转的希望，但是周四一根大阴线却是瞬间让周一周二的上升成果化为乌有，而周五一度大跌1.7%更是让市场担心又一次单边下跌开始，不过尾盘的大逆转使得当日K线形成为一根较长下影线的十字星，至少在短期内使市场化险为夷。

　　过去一周，宏观数据方面最关键的自然是上周五发布的非农就业数字和失业率数字。以往，非农就业数字一般被媒体作为核心数据放在新闻标题中，不过今次却几乎清一色地将失业率从10%下降至9.7%放在标题中，单看此数字似乎美国的就业情况大有改善。但同日发布的非农数据却是1月下降2万人，且去年12月数据由原来的减少8.5万人修正为减少15万人，显然就业情况仍在进一步恶化。一方面是就业职位在减少，另一方面却是失业率下降，这看起来颇为吊诡。究其原因，关键在于统计口径不同，非农数据采样来自于40万家企业，而就业率数字则来自于6万个家庭。非农就业数据，直接关心的是就业职位，是实打实的数据。而就业率则不然，其由就业人口除以求职人口得出，在就业人口不变的前提下，若有大批人因长期找不到工作放弃求职而被从求职人口中剔除，同样会造成失业率“虚跌”。

　　上周五收盘前美股的上涨，也许是大跌后的超跌反弹，也许不过是对于欧洲信贷危机改善的预期加强，但显然美国的经济预期并不足以支持美股的反弹。看看其它重要投资市场，便可明白这一点：上周五，10年期美债收益率继续下跌1.77%至3.546厘；原油期货下跌1.72%至71.88美元/桶；CRB商品指数下跌 1.94%至258.55点。再加上近期与美股走势相反的美元指数进一步上涨0.55%至80.36点，美股的大环境显然依然够呛。 对美股走势，还是不妨延续此前的态度，将下跌视为主趋势，将上涨视为反弹。从之前的反弹来看，标普500指数连20日均线尚难突破，更别说1116点——在站上后者之后，美股才能重言上涨趋势。至于10年期美债和原油，同样要先看到3.726厘和78.2美元/桶。