□银河证券 易小斌

　　本周A股在消息面和外围市场波动的影响下宽幅震荡，股指反弹至3000点后止步不前。国内商业银行全面收紧二套房贷，令资源股和金融股遭受较大的抛压。由于资金面制约大盘蓝筹股反弹空间，多数中小市值股票结构性高估，存在调整要求，短期内大盘弱势格局难以改变，建议投资者继续谨慎控制好仓位，密切关注政策的动向。

　　从近两周央行公开市场操作来看，虽然已从净回笼转为净投放，央票发行规模大幅下降，发行利率继续走平，显示节前流动性将保持充裕。但消息面仍显示银行继续回收信贷，针对领域已从“两高一资”行业扩散到挪用个人消费信贷进行基金股票投资。同时，银监会要求各银行开展信贷资金违规入股市房市和信用卡逾期贷款风险自查。此外，新股发行节奏依然没有变缓，扩容压力高于预期，目前投资者的避险情绪浓重，资金面的压力短期难以改善。

　　从技术面看，上证指数已跌破通道下轨，3000点左右压力明显，均线系统已转为明显的空头排列，股指有再度下探测试年线支撑的可能。短期来看，2月份横跨春节长假，在没有政策调控放松的信号出现之前，资金面上的压力也还没有彻底的缓解，未来还存在着较多的不确定因素。市场难以吸引中长期资金参与，且基金仓位将近九成，后续持续加仓的空间不大，市场缺乏推动大盘股持续上扬的资金。因此，短期内出现强劲反弹的机会不大，底部确定还会有一个反复的过程。

　　下周趋势 看空

　　中线趋势 看平

　　下周区间 ２８００－３０００点

　　下周热点 消费、区域振兴

　　下周焦点 年线支撑